Гончаров А.Б. Инвестирование (2003)

1.1. Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности

В государстве с командно-административной экономикой категории «инвестиции» не находилось места как в экономической теории, так и в практике. За последние годы это понятие прочно вошло в экономическую литературу в странах Восточной Европы, включая государства СНГ, что объясняется началом рыночного реформирования экономики этих государств. В прошлом это понятие трактовалось как совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений капитала в отрасли народного хозяйства (производственные фонды), т.е. инвестиции, по сути, отождествлялись с понятием «капитальные вложения».

Зарубежные экономисты, как и многие отечественные, рассматривают инвестиции как долгосрочные вложения капитала в различные отрасли и сферы экономики, инфраструктуру, социальные программы, охрану среды как внутри страны, так и за рубежом, с целью развития производства, социальной сферы, предпринимательства, получения прибыли.

Законом Украины «Об инвестиционной деятельности" инвестиции определяются как все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате чего образуется прибыль или достигается

социальный эффект. Это определение в основном соответствует международному подходу к представлений об инвестиционной деятельности как процесс вложения ресурсов (благ, имущественных и интеллектуальных ценностей) с целью получения прибыли, дохода, дивидендов (Социального эффекта) в будущем. Иными словами, инвестор отказывается от удовлетворения насущных потребностей в расчете на ожидаемое удовлетворение их в будущем, но уже в больших размерах.

Согласно закону, в имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в предпринимательскую деятельность, относятся:

- Денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги

- Движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудование) и другие материальные ценности;

- Имущественные права, вытекающие из авторского права, опыта и других интеллектуальных ценностей;

- Совокупность технологических, технических, коммерческих и других знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимых для организации того или иного вида производства, но не запатентованных (ноу-хау);

- Права пользования землей, водой, ресурсами, зданиями, сооружениями, оборудованием, а также иными имущественными правами и ценностями.

Совокупность указанных ценностей, обращающихся на рынке, принято относить к объектов инвестиционной деятельности.

Фонд накопления, как часть национального дохода, сохраняется, является основным источником инвестиций. Условно может быть разделен на фонд возмещения и фонд обновления. За счет других фондов осуществляются соответственно валовые и чистые (в их составе) инвестиции.

Валовые инвестиции характеризуют общий объем средств, направляемых в воспроизводства: новое строительство, реконструкцию и расширение, техническое перевооружения, а также поддержку действующих мощностей.

Чистые инвестиции в таком контексте представляют собой вложения средств в производственные фонды, которые вновь создаются, и производственный аппарат, обновляется. Они меньше валовых на величину средств, направляемых из фонда возмещения в виде амортизационных отчислений на полное восстановление. Средства, инвестируемые из фондов возмещения и обновления характеризуют в конечном итоге соотношение между простым и расширенным воспроизводством.

В экономической теории принципиальной классифицирующей признаком распределения инвестиций по формами считается выделение финансовых и реальных инвестиций. Выделение из общего объема инновационной формы инвестиций и интеллектуальных инвестиций в ряде случаев является условным, поскольку интеллектуальные инвестиции в значительной степени является инновациями.

Финансовые инвестиции - это вложение средств в различные финансовые инструменты: фондовые (инвестиционные) ценные бумаги, специальные (целевые) банковские вклады, депозиты, паи и т. д.

реальные инвестиции - это вложения в производственные фонды (основные и оборотные). В основном, это вложения в материальные активы - здания, сооружения, оборудование и другие товарно-материальные ценности, а также нематериальные активы (патенты, лицензии, ноу-хау, техническую, технологическую, проектно-сметную и другую документацию).

Инновационная форма инвестиций - это в основном вложения в нематериальные активы, обеспечивающих развитие НТП и успешное противодействие конкурентам на товарных рынках. В промышленно развитых странах с высоким уровнем техники и технологии инновации по своему содержанию и составу приближаются к реальным инвестициям.

Интеллектуальные инвестиции - это вложения в творческий потенциал общества: это объекты интеллектуальной собственности, вытекающие из авторского права, изобретательского и патентного права, права на промышленные образцы и полезные модели. Большая часть интеллектуальных инвестиций по своему содержанию и направлению одновременно являются инновациями. .

Кроме распределения инвестиций по направлениям вложения средств (финансовых и реальных), в экономической теории существует множество признаков, по которым они выделяются в зависимости от целей исследования объекта инвестирования.

Исходя из источников финансирования, различают: собственные средства инвестора, заемные (МЕЖГОСУДАРСТВЕННЫЙ кредит, кредиты коммерческих банков и других финансово-кредитных учреждений), привлеченные средства (средства других инвесторов и вкладчиков).

По формам собственности инвестиции делятся на

- Государственные, финансируемые из госбюджета, местных бюджетов, госпредприятиями;

- Частные - средства населения (индивидуальных инвесторов), коммерческих структур, коллективных предприятий;

- Иностранные - заемные и кредитные ресурсы международных инвестиционных институтов, зарубежных корпораций и фирм, совместных предприятий.

В зависимости от сроков освоения инвестиции могут быть долгосрочными, среднесрочными и краткосрочными. Основное правило инвестирования гласит, что инвестиции должны быть долгосрочными (в зарубежной практике - более 1 года). Однако, через неблагоприятный инвестиционный климат, нестабильность политической обстановки и высокие темпы инфляции инвесторы вынуждены искать объекты среднесрочных или краткосрочных вложений.

Важное значение имеет распределение инвестиций на прямые и портфельные, особенно при экспорте капитала и создании транснациональных корпораций. Прямые инвестиции обычно осуществляются в форме кредита без инвестиционных посредников с целью овладение контрольным пакетом акций корпорации.

Портфельные инвестиции, как правило, осуществляет пассивный инвестор путем приобретения небольшой доли (пая) компании в надежде на получение пусть и небольших, но стабильных доходов. Такой инвестор обычно не стремится к управлению компанией, ее финансовое положение интересует его только в момент выплаты дивидендов.

к субъектам инвестиционной деятельности Закон

Об инвестиционной деятельности »относит Инвесторы и участников. Ими без всяких ограничений могут, быть как граждане и юридические лица Украины, так и иностранные граждане, юридические лица и сами государства.

Инвестор - субъект инвестиционной деятельности, который принимает решение о вложении собственных, заемных и привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования.