Гончаров А.Б. Инвестирование (2003)

4.3. Формирование портфеля финансовых инвестиций

Финансовое инвестирование напрямую связано с формированием инвестиционного портфеля ».

Оно базируется на том, что большинство инвесторов для осуществления финансового инвестирования более одного инструмента, т.е.

т.е. формируют определенную их совокупность. Целенаправленный подбор таких инструментов представляет собой процесс формирования инвестиционного портфеля.

Инвестиционный портфель представляет собой целенаправленно сформированную совокупность финансовых инструментов, предназначенных для осуществления финансового инвестирования соответствии с разработанной инвестиционной политики. Поскольку в подавляющем большинства предприятий единственным видом финансовых инструментов инвестирования являются ценные бумаги, для таких предприятий понятие «инвестиционный портфель» отождествляется с понятием «фондовый портфель" (или "портфель ценных бумаг»).

Главной целью формирования инвестиционного портфеля является обеспечение реализации основных направлений политики финансового инвестирования предприятия путем подбора наиболее прибыльных и безопасных финансовых инструментов.

Рассмотрим современные подходы к типизации инвестиционных портфелей предприятия, обеспечивают реализацию конкретных форм его политики финансового инвестирования.

По целям формирования инвестиционного различают два основных типа инвестиционного портфеля - портфель дохода и портфель роста.

Портфель дохода - это инвестиционный портфель сформирован по критерию максимизации уровня инвестиционной прибыли в текущем период, независимо от темпов прироста инвестируемого капитала в долгосрочной перспективе. Другими словам портфель ориентирован на высокую текущую отдачу инвестиционных затрат, несмотря на то, что в будущем периоде эти расходы могли 6 обеспечить получения более высокой нормы инвестиционной прибыли на вложенный капитал.

Портфель роста представляет собой инвестиций портфель, сформированный по критерию максимальных темпов прироста инвестируемого капитала в имущественный долгосрочной перспективе независимо от уровня формирования инвестиционной прибыли в текущем периоде. Этот портфель ориентирован на обеспечение высоких темпов роста рыночной стоимости предприятия (за счет прироста капитала в процессе финансового инвестирования), поскольку норма прибыли при долгосрочном финансовом инвестировании зав жди выше, чем при краткосрочном.

По отношению к инвестиционным рискам различают три основных типа инвестиционного портфеля агрессивный; умеренный (компромиссный) консервативен. Такая типизация портфелей основана на дифференциации уровня инвестиционного риска, на какой же ден идти конкретный инвестор в процессе финансового инвестирования.

Агрессивный портфель представляет собой инвестиционный портфель, сформированный по критерию текущей прибыли или прироста инвестированного капитала независимо от сопутствующего ему уровня риска он позволяет получить максимальную норму инвестиционной прибыли на вложенный капитал, однако супрврдЖУ € ться высоким уровень инвестиционного Риска, при котором инвестированный капитал может быть потерян полностью или в значительной степени.

Умеренные (компромиссный) портфель представляет собой сформированную совокупность финансовых инструментов инвестирования, по которому общий уровень портфельного риска приближен к среднерыночного. По таким инвестиционным портфелем норма инвестиционной прибыли на вложенный капитал будет также приближена к среднерыночной.

Консервативный портфель представляет собой инвестиционный портфель, сформированный по критерию минимизации уровня инвестиционного риска. Такой портфель, формируемый наиболее осторожными инвесторами, практически исключает использование финансовых инструментов, уровень инвестиционного риска по которым превышает среднерыночный. Консервативный инвестиционный портфель обеспечивает наиболее высокий уровень безопасности финансового инвестирования.