Гончаров А.Б. Инвестирование (2003)

5.1. Финансовый риск как объект управления

Получение прибыли всегда ставится в ность от риска. Риск и прибыль ПРЕДСТАВЛЯЮТ собой две взаимосвязанные и взаимообусловленные финансовые категории.

Под риском понимают возможную потерь, вытекающая из специфики тех или иных природы и видов деятельности человека.

Риск - это вероятность неблагоприятного тату. Различные инвестиционные проекты имеют разную ЦК риска, высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться настолько рискованным, как говорят, «игра не стоит свеч». И

Риск - это экономическая категория. Как экономная категория он представляет собой событие, которая может произойти или не произойти. В случае осуществления такого возможны три экономических результаты: негативные (проигрыш, ущерб) нулевой; положительный (выигрыш выгода, прибыли).

Конечно, риска можно избежать просто от клониться от мероприятия, связанного с риском. Одна для предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли.

Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие определенной степени прогнозировать наступление рыночной события и принимал меры по снижению степени риска. Эффективная

организации управления риском во многом определяются классификацией риска.

Под классификацией рисков следует понимать их распределение на группы по некоторым признакам для достижения определенной цели. Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить 13 каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском Каждому риску соответствует свой прием управления

Классификационная система рисков включает в себя категории, группы, виды, подвиды и разновидности рисков.

В зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно разделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.

Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).

Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, которые являются частью коммерческих рисков.

В зависимости от основной причины возникновения (базисный или природный признак) риски делятся на природные, экологические, политические, транспортные и коммерческие.

К природным относятся риски, связанные с проявлением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар, эпидемия и т.д..

Экологические риски это риски, связанные с загрязнением окружающей среды.

Политические риски связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства. Возникают при нарушении условий производственного процесса по причинам, которые непосредственно; жать от хозяйствующего субъекта. К политическим рискам относятся:

- Невозможность осуществления хозяйственной деятельности вследствие военных действий, революции ее обострения внутриполитической ситуации в стране, национализации, конфискации товаров, введения эмбарго, из-за отказа нового правительства выполняй принятые предшественниками обязательства и т.п..

- Введение отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный срок в связи с наступлением чрезвычайных обстоятельств (забастовка, война и т. п.);

- Неблагоприятное изменение налогового законодательства

- Запрет или ограничение конверсии национальной валюты в валюту платежа.

Транспортные риски - это риски, связанные: перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, речным, железнодорожным и т. п. Коммерческие риски представляют собой опасности потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результата от данной коммерческой сделки.

По структурному признаку коммерческие риски ди смотрят на имущественные, производственные, торговые, финансовые

Торговые риски представляют собой риски, связанного с ущербом вследствие задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара,

непоставки товара и т.п..

Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (денежных средств).

Финансовые риски подразделяются на два вида:

- Риски, связанные с покупательной способностью денег;

- Риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.

Инфляционный риск - это риск того, что при росте инфляции денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут.

Дефляционный риск - это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен,

ухудшение экономических условий предприятия и снижение доходов.

Валютные риски представляют собой небезвалютних потерь, связанных с изменением курс иностранной валюты по отношению к другой при ведении внешнеэкономических, кредитных валютных операций.

Риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества потребительской стоимости.

Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков:

- Риск упущенной выгоды;

- Риск снижения доходности;

- Риск прямых финансовых потерь.

Риск упущенной выгоды - это риск косвенного (побочного) финансового ущерба (® полученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование и т. п.).

Риск снижения доходности может возникшие ты вследствие уменьшения размера процентов и дши денди по портфельным инвестициям, вкладам и кредитам.

Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля и представляют собой приобрел ния ценных бумаг и других активов.

Риск снижения доходности включает следующие разновидности: процентные риски и кредите риски.

К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустил долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга-Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.

Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск.

Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых операций. До сих рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим операциям, риск неплатежа комиссионного вознаграждения и т.д..

Селективные риски - это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования по сравнению с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.