Гончаров А.Б. Инвестирование (2003)

5.7.Прийомы риск-менеджмента

Приемы риск-менеджмента представляют собой

приемы управления риском. Они состоят из средств решения рисков и приемов снижения степени риска. Средствами решения рисков являются:

избежание, удержание, передача.

Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия связанного с риском. Однако избежание риска для инвестора зачастую означает отказ от прибыли. Содержание риска - это оставление риска за Ивесторе или на его ответственности. Так, инвестор, вкладывая венчурный капитал, заранее левяений, что он может за счет собственных средств покрыть возможную потерю венчурного капитала.

Передача риска означает, что инвестор передает ответственность за риск кому-то другому, например, страховой компании.

Снижение степени риска - это сокращение вероятности и объема потерь.

Для снижения степени риска применяются различные приемы, наиболее распространенными из которых является диверсификация, приобретение дополнительной информации о выборе и результатах, лимитирования, самостраховки, страхование, хеджирование, приобретение контроля над деятельностью в связанных областях.

Диверсификация является процессом распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой, наиболее обоснованным и относительно меньше витратоемним способом снижения степени финансового риска.

Диверсификация - это рассеивание риска. Однако она не может свести инвестиционный риск к нулю. Это связано с тем, что на предпринимательство влияют внешние факторы связаны с выбором конкретных объектов капитала, следовательно, на них не влияет диверсификация. К внешним факторам относятся процессы которые происходящие в экономике страны в целом, военные действия, изменение процентных ставок по депозитам, кредитам в коммерческих банках и т.д.. Риск, обусловленный этими процессами, нельзя уменьшить с помощью диверсификации.

Таким образом, риск состоит из двух чисел той, что диверсифицируется, и той, что не диверсификации фикуеться. Первый риск, называемый еще не система ким, может быть устранен путем его рассеивания, или диверсификации. Другой риск, звании еще систематическим, не может быть уменьшении диверсификацией.

Информация играет важную роль в риск-меджменти. Финансовому менеджеру часто дов одиться принимать рисковые решения, когда результаты вложения капитала не определены и основаны на ограниченной информации. Если бы у него была белая полная информация, то он мог бы сделать более то ный прогноз и снизить риск. Это делает информацию товаром, причем очень ценным. Инвестор готов заплатить за полную информацию.

Стоимость полной информации рассчитывается я разница между ожидаемой стоимостью какого небу »

Наиболее важным и распространенным приемом снижения степени риска является страхование риска. Сущность страхования выражается в том, что инве-, тор хотел бы отказаться от части своих доходов, чтобы избежать риска, или он готов заплатить за снижение степени риска до нуля.

Хеджувант - страхование рисков от неблагоприятных изменений цен на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривают поставку (продажу) товаров в будущих периодах.

Контракт, который служит для страховки от рисков изменения курсов (цен), носит название «хедж». Хозяйствующий субъект, осуществляющий хеджирование, называется «Хеджером».

Существуют две операции хеджирования на повышение и хеджирование на понижение

Хеджирование на повышение, или хеджирование покупкой, представляет собой биржевую операцию по повышению срочных контрактов или опционов. повышение применяется в тех случаях необходимо застраховаться от возможного повышения цен (курсов) в будущем. Он позволяет обновить покупную цену намного раньше, чем приобретенный реальный товар.

Хеджирование на понижение, или хеджирование продажей - это биржевая операция с продажей тер ного контракта. Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, намерен осуществить в майбах году продажи товара, и поэтому, продавая на бирж меновой контракт или опцион, он страхует се (возможного снижения цен в будущем.