Гуткевич С.О. (ру) Инвестирование (2006)

2.3. Экономический характер инвестирования

Поступление инвестиций является необходимым условием реализации любого проекта как объекта инвестирования, или наиболее экономически привлекательным. Инвестиционная привлекательность отраслей экономики связана с инвестиционным климатом Украины.

Как показывают результаты научных исследований, экономический характер привлекательности объектов инвестирования определенный системой критериев инвестирования (см. рис. 1.1).

Критерии инвестирования прежде всего связаны с достаточностью экономического обоснование его этапов. Согласно критериям привлекательности и приоритетности выделяют следующие группы отраслей экономики Украины

первая группа - стратегические отрасли, обеспечивающие жизнедеятельность государства (Энергетика, АПК, транспорт, машиностроение);

вторая группа - приоритетные отрасли экономики (сельское хозяйство, пищевая промышленность, торговля, образование, здравоохранение);

третья группа - отрасли инфраструктуры (социальная инфраструктура, туризм и др.).

При определении сроков реализации проекта необходимо учитывать критерии возвратности капитала, т.е. доходность, связанную с эффективностью инвестиций. Критерий, характеризующий инвестиционный процесс, предполагает анализ источников инвестирования (собственные, заемные, иностранные) и объемы вложений. Критерии финансовой устойчивости объекта инвестирования - это финансово-экономическое положение реципиента, что обеспечивает нормальный производственный процесс и получения необходимой суммы прибыли.

Система критериев инвестирования используется в практике для определения уровня экономических рисков и экономической безопасности (кроме национальных интересов в инвестиционной сфере). К экономической безопасности относятся и продовольственная безопасность, влияет на благосостояние населения, определяемая уровнем эффективности агропромышленного комплекса.

Инвестиционные проекты имеют конкретную направленность, например, инвестирование внедрение интенсивных технологий производства аграрной продукции. Они реализовываться в регионах, где наиболее благоприятные инвестиционные условия, а для определение их уровня оценивается состояние экономического развития аграрного сектора.



Рис. 6-1. Алгоритм системы критериев инвестиционной привлекательности

Природно-географические факторы, влияющие на уровень инвестиционной привлекательности отрасли растениеводства по регионам Украины, учитываются, прежде всего, при оценке рынка промышленности, включающая: географические границы реализации рынка продукции, общий объем выпуска и продажи продукции, уровень потребностей в динамике на период реализации инвестиционного проекта качественный уровень продукции и возможности его повышения.

Земельный фонд Украины как аграрного государства характеризуется наличием достаточного биопродуктивного потенциала с высоким удельным весом черноземов.

В процессе исследования с помощью метода аналитического выравнивания рядов динамики проанализированы тенденции изменения динамики производства за определенный период (например, 10 лет). Суть метода заключается в определении расчетных (Теоретических, выровненных) значений показателей уровней и замене ими фактических

с целью выявления закономерностей развития процессов, отражаемых этими рядами. Выравнивание применяется тогда, когда в изменениях фактических статистических данных ряда не наблюдается любой (или почти никакой) последовательности и закономерности, а тенденции развития неясны. Графическое выравнивание представляет собой построение линии, характеризующий тенденцию явления-тренд; выравнивание аналитическое по определенной функцией: линейной, параболической, гиперболической и др..



где ао - характеристика значения центрального уровня ряда динамики;

аи - средняя величина абсолютного прироста выровненного ряда динамики.

Экономический характер инвестирования можно определить на основе анализа критериев и факторов, характеризующих инвестиционную привлекательность отрасли экономики как объектов инвестирования (Приложение Б).

Недостаток производства основных видов продуктов питания обусловлен как политическими, так и экономическими проблемами. Показателем, характеризующим экономическое состояние государства, является уровень заработной платы - фактор, зависящий от производительности труда и влияет на производство продуктов питания.

Оценка уровня жизни - это определение индекса стоимости жизни, что отражает изменение денежных расходов населения на товары, услуги и другие расходы.

Размер заработной платы необходимо рассматривать с учетом форм и сроков ее выдачи, уровня инфляции, что влияет на благосостояние населения, поскольку реальные доходы уменьшаются. Влияние этих факторов отражается на сбережениях населения, часть которых могла стать инвестициями.

Мировой опыт показывает, что полное использование рабочей силы невозможно. Безработные относятся к экономически активной части населения, которая не имеет работы, но способна работать и искать работу. Гарантии со стороны государства по социальной защиты населения носят экономический, правовой и социальный характер.

Принятие в 1991 г. Закона Украины «О занятости населения» свидетельствует о важность социальной проблемы занятости и предусматривает решение этого вопроса. Изменения, возникшие в экономике страны, повлияли на отношения между субъектами рынка. В условиях многоукладной экономики государство не является монополистом на рынке труда, поскольку возникла конкуренция, что требует повышения качественного уровня трудовых ресурсов, т.е. профессионализма работника, конкурентоспособности его труда.

Уровень безработицы является основным показателем использования трудовых ресурсов и определяется как отношение количества безработных к экономически активному населения.

Уровень безработицы может определиться как отношение количества официально зарегистрированных безработных к количеству всего трудоспособного населения в трудоспособном возрасте по формуле



еще Сб - уровень безработицы;

Кб - количество безработных;

Кеа - количество экономически активного населения.

Однако, показатель уровня безработицы не может полностью характеризовать занятость населения, поскольку существует «скрытая» безработица (работники находятся в длительном отпуске, заняты неполную неделю, сезонно и т.дД.

При необходимости получения более полной информации об уровне безработицы используют метод статистического исследования - выборочное наблюдение или обследование, охватывающее определенное число единиц (выборочную совокупность), для которых регистрируются все признаки, интересующие исследователя. Данные наблюдения после обработки (группировки, расчетов, анализа) дают более точную информацию о занятости населения, поскольку распространяются на исходную совокупность, т.е. на количество единиц. Занятость населения регулируется рынком труда и государством.

Рынок труда входит в структуру инвестиционного рынка - рынок реальных активов или рынок материальных или физических активов. Рынок реальных активов оказывает инвестиционные товары и услуги. Рабочая сила уровнем безработицы: чем выше предложение рабочей силы, тем ниже требования «продавцов» и выше требования «покупателей». В этих условиях население должно иметь социальную защиту, то есть гарантии, которые закреплены законодательно и могут противостоять таким дестабилизирующим жизненным факторам, как инфляция, безработица, экономический кризис.

Для развития социальной инфраструктуры необходимы инвестиции. Состояние инфраструктуры в регионах страны свидетельствует о низком уровне ее развития.

Основными мерами социальной защиты населения являются: индексация доходов; выплата пособия по безработице; переподготовка кадров В связи с безработицей за счет государства, создание государственных фондов по безработице, пенсионный и другие фонды.

Государственное финансирование социальной сферы в условиях рынка ограничен, поэтому необходимо дополнительное инвестирование за счет других источников, в том числе иностранных инвестиций. Для общества важно качество инвестиций, определяется соотношением спроса и предложения, стабильностью цен, обеспеченностью рабочих рабочими местами и экологически безопасными условиями труда.

В отраслях экономики рыночные отношения формируются на основе определенных взаимосвязей между экономически самостоятельными субъектами хозяйствования и базируются на товарно-денежных отношениях и конкуренции. На основе спроса и предложения рынок обеспечивает связь между производителями и потребителями продукции, влияет на качество производимой продукции, стимулирует эффективность производства.

В любой экономической системе должны решаться три важные и взаимосвязанные экономические проблемы:

1. Что должно производиться и в каком количестве.

2. Как будет производиться, кем и за счет каких ресурсов и технологий?

3. Кто будет распоряжаться произведенными товарами и получать от этого прибыль?

Для осуществления инвестиционной деятельности должна быть разработана четкая инвестиционная политика государства как составная часть экономической политики, проводимой государством и предприятиями в виде установления структуры и масштабов инвестиций, направлений использования, источников получения с учетом необходимости обновления основных средств и повышения их технического уровня.

Инвестиционная политика является составной частью общей финансовой стратегии отрасли заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и восстановления производственного потенциала и продукции, определение общего объема инвестиций, способов рационального использования собственных источников инвестирования и возможностей получения дополнительных средств в виде кредитов и других финансовых средств. При выработке и осуществлении инвестиционной политики руководствуются целью инвестирования - достижение экономического и социального эффекта от планируемых мероприятий.

Каждый объект инвестирования использует конкретные методы оценки эффективности инвестиций. По результатам оценки устанавливается выбор объектов инвестирования с учетом критерия эффективности. При прочих равных условиях привлекательности инвестиционных проектов для реализации отбираются те из них, которые обеспечивают предприятию максимальную эффективность:

- Использование предприятием государственной поддержки с целью повышения эффективности инвестиций в форме бюджетных ссуд, гарантий и иных форм государственной поддержки развития отраслей экономики;

- Получение предприятием максимально возможной прибыли на вложенный капитал при минимизации инвестиционных затрат;

- Обеспечение снижения инвестиционных рисков, связанных с реализацией конкретных проектов путем предупреждения и страхование их,

- Получение субсидий и льготных кредитов международных финансово-кредитных организаций и частично иностранных инвесторов.

Направления государственной инвестиционной политики зависят от экономической ситуации в стране. Сейчас можно выделить следующие направления инвестиционной политики в Украине:

- Поощрение частных капиталовложений в производственной сфере и сокращение доли государственных;

- Стимулирование инвестиций, направленных на создание ресурсозбережувальних технологий;

- Содействие перемещению капитала в наукоемкие отрасли;

- Привлечение иностранных инвестиций.

Долгое время инвестиционная политика, как и общая экономическая политика страны, имела соответствующий политический характер. Уровень эффективности капиталовложений был чрезвычайно низким. На сегодня возможности для экстенсивного развития народного хозяйства нашей страны исчерпаны.

В условиях ограничения инвестиционных ресурсов государство финансирует прежде высокоэффективные инвестиционные проекты, обеспечивающие быструю окупаемость и максимальную прибыль.

Украина сейчас не является традиционным внутренним субъектом инвестирования, поскольку государственный бюджет ориентируется, в основном, на покрытие текущих расходов, а реальные объемы инвестиций в экономику страны незначительны.

Изучение и анализ процесса инвестирования осуществляется по следующим направлениям:

- Динамика инвестиций, характеризующий инвестиционную активность;

- Структура инвестиций, включающий отраслевую структуру капиталовложений, т.е. приоритетность инвестирования в отрасли экономики;

- Региональная (территориальная) привлекательность инвестиций, структура капиталовложений;

- Доходность инвестиций, характеризующий финансовое состояние агропромышленного комплекса в целом и сельском хозяйстве в частности.

Инвестиционная деятельность предприятий осуществляется за счет следующих источников финансирования, как собственные финансовые ресурсы инвестора (прибыль, амортизационный фонд, сбережения населения и др..) заемные финансовые средства инвесторов, бюджетные кредиты (государственные), кредиты коммерческих банков и других финансовых структур; привлеченные средства инвестора, полученные от продажи акций паевые и других взносов граждан и юридических лиц.

Большой потенциал инвестиционных ресурсов имеют личные хозяйства населения. В странах с развитой рыночной экономикой четверть национальных накоплений формируется за счет этого источника. Правительство должно обеспечить системы усиления доверия населения к отечественным кредитно-финансовых учреждений путем обеспечения полного сбережения средств и получения стабильного дохода по депозитным вкладам. Дальнейшее развитие и совершенствование требуют финансовая инфраструктура, медицинское и социальное страхование, эмиссия ценных бумаг для продажи населению, поддержка частных инвестиций в жилищное строительство. Согласно теории наличия и использования человеческого капитала, возникает необходимость принятия решения о инвестиции в этот вид капитала.

Инвестиции в человеческий капитал - это любое действие, которое не только улучшает социальное положение, но и повышает квалификацию и способности, или развитие человека, личности. Целью гуманитарного развития является овладение знаниями для управления явлениями п процессами на Земле, в космосе и обществе. Вложения в такие направления, как образование, здравоохранение и культура окупятся? в будущем и принесут реальные доходы.

Теория человеческого капитала исследует потенциал человека, его интеллектуальные способности. Мировой опыт показывает, что доходы населения растут с увеличением расходов на образование, т.е. инвестиции в человеческий капитал обеспечивают прирост производительности труда.

Этот процесс связан с объектами интеллектуальной собственности, необходимостью оценки и защиты их, поскольку интеллектуальный уровень определяет будущее продукции. Как показал анализ, инвестиционным процессом необходимо управлять с целью привлечения и повышения эффективности инвестиций.

Нынешний уровень жизни большинства населения Украины существенно обмежу6 возможности такого источника инвестирования как собственные сбережения. Формирование этого источника должно руководствоваться на макроуровне прежде всего на основе законодательной базы, микроуровне заинтересованности населения в экономии своих средств. Экономический анализ формирования рынка инвестиций был бы недостаточен без данных о демографическое состояние регионов в связи с экологией.

Одним из показателей, характеризующих инвестиционную привлекательность регионов, является оценка их демографической ситуации. Исходя из того, что современное состояние воспроизводства населения представляет собой лишь этап в процессе его долгосрочной изменения, его сравнивают с прошлыми этапами, привлекая показатели демографического прогноза, по которым оценивается результат сохранении современных тенденций в тех или иных условиях развития.

Для исследования управления инвестиционным процессом был проанализирован демографическое состояние и трудовые ресурсы страны. В результате сокращения численности трудоспособного населения при увеличении доли детей, а также лиц пенсионного возраста повышается социальная нагрузка в расчете на одного работающего.

Объем производства и безработицы влияют на уровень квалификации трудовых кадров, объективно обуславливают отток квалифицированных специалистов из сферы производства в другие сферы деятельности (не требуют особых профессиональных навыков) и снижение качества управления в аграрной сфере. При оценке инвестиционной привлекательности необходимо учитывать, что эффективность инвестиций и производства зависит от принятия правильных управленческих решений.

При рыночных отношениях приоритет должен быть отведен экономическим рычагам, поскольку по своей сути они соответствуют рыночной экономике. Административные методы необходимо использовать только тогда, когда для достижения определенной цели, имеет важное экономическое и социальное значение для государства, экономические рычаги недостаточны или малоэффективны.

Инвестиционная деятельность является важнейшим по количеству занятых, она влияет на жизни каждого человека. Это отражается на инвестиционной привлекательности как страны, так и отраслей экономики. Для решения демографических проблем необходимы вложения в человеческие ресурсы.

Показателями оценки инвестирования является безопасность государства и уровень благосостояния его населения, которые зависят от гуманитарного и интеллектуального потенциала общества. Интеллектуальный потенциал как составляющая понятия «гуманитарный потенциал »оказывается на только в отраслях, связанных с высокими технологиями; интеллектуальность управленческих решений и творческой активности человека возрастает в всех сферах его деятельности.

Гуманитарный потенциал общества объективно развивается как фактор конкурентоспособности государства. Гуманитарный потенциал нации определяется уровнем физического и психологического здоровья нации, социальному положению, духовностью, уровнем морали, интеллектуальным развитием, гуманитарной активностью.

Интеллектуальный капитал - это форма инвестиций, который может использоваться для того, чтобы получить преимущества по сравнению с конкурентами. Интеллектуальная собственность - это, условно говоря, зафиксирован интеллектуальный материал, используемый в производстве. Выделим три составляющие интеллектуальных инвестиций: в человеке; структурный; потребительский.

В понятие «человеческий капитал» относят: получение знаний, практических навыков, развитие творческих способностей, нравственные ценности, культуру труда и поведения. Все эти составляющие требуют управления. Предприятия и организации, тем более их руководство, не обладают правами собственности на интеллектуальный капитал. Сейчас государства, которые являются мировыми лидерами, управляющих процессом развития своей нации для создание мощи в будущем. Интеллектуальные качества человеческой личности - главная и высшая цель национальных интересов таких стран, как США, Германия, Япония.

Вполне понятно, что определяющим условием успешного развития общества создание качественно новых моделей управления творческими возможностями человека, соответствуют новым реалиям. Развитие предполагает, с одной стороны, формирование возможностей улучшения здоровья, получения знаний и профессиональных навыков, а с другой - использование этих возможностей для отдыха, работы, культурной, общественной и политической деятельности.

Для успешного развития общества эти два аспекта должны быть сбалансированными. Социальный эффект не может быть основной целью деятельности инвесторов, поскольку для максимальной социально-эффективной деятельности личности приоритетной является здоровье человека как состояние физического, душевного и социального благополучия.

Большое значение для развития экономики государства и личности имеет поиск принципиально новых систем образования и на этой основе подготовка квалифицированных кадров, способных решать конкретные задачи в рыночных условиях.

Не менее важное значение в решении задач, которые государство ставит перед обществом, имеет привлечение максимально большого количества граждан к эффективной труда на пути к достижению целей развития. Достижение реализации таких возможностей рассматривается учеными как залог стабилизации развития общества и базовый фактор национальной безопасности.

Основным критерием и показателем результативности государственного управления должен стать индекс человеческого развития, характеризующий на макроуровне степень материатьного обеспечения населения, его здоровья и образования. Индекс человеческого развития (ИЧР) состоит из трех компонентов - средняя продолжительность жизни, уровень образования и ВВП на душу населения.

С целью более качественного анализа данного индекса его можно дополнить коэффициентами рождаемости и смертности, характеризующие социально-экономическое положение страны, численность и

возрождение нации. Демографический процесс должен быть управляемым, поскольку он связан с инвестиционной привлекательностью страны.

Развитие инвестиционного процесса и управления им с помощью источников инвестирования способствовать совершенствованию техники и технологий, созданию дополнительных рабочих МЕСТ, более эффективной производственной и социальной инфраструктуры.

Управление отраслей экономики осуществляется с помощью экономических методов, созданием экономических и социальных приоритетов. Для рационального использования инвестиций необходимо осуществление четкой комплексной государственной инвестиционной политики, включающей вопросы управления инвестиционным процессом, в первую очередь - планирование, координация, контроль этого процесса, обоснование направлений инвестиций, определение правильного использования, т.е. эффективности достижения инвестиций.

Создание благоприятного инвестиционного климата рассматривается как важнейшая условие привлечения инвестиций и последующего экономического роста страны.

Основные составляющие инвестиционной программы должны определять: .1) объект, цель и сроки вложения средств, 2) пути достижения максимально возможного увеличения нормы прибыли в нынешних неблагоприятных для предприятия условиях, 3) основные источники финансирования проекта и перечень источников, которые можно использовать в критических ситуациях.

В программе необходимо отразить финансовый механизм, который предполагает наличие финансовых методов, финансовых рычагов, правового, нормативного и информационного обеспечения. В структурном отношении финансовые механизмы различных предприятий и организаций - аналогичные, но функционируют они по-разному.

Основой процесса управления, включая управление инвестициями и инвестиционной привлекательностью, является его функции. Они способствуют определению объекта и обеспечивают приоритетные направления инвестирования.

Сейчас разработано множество классификаций функций управления,, классической считается классификация, предложенная А. Файоль на основе которой строятся другие схемы, частности определяются и функции инвестирования. Рассматривая предприятие как сложный функциональный организм и разделив его на определенные части, А. Файоль выделил конкретные виды деятельности, типичные для всех предприятий. Исходя из этого, на современном этапе развития экономики страны они могут быть конкретизированы следующим образом: технические - производство, переработка, обработка; коммерческие

- Покупка, продажа, обмен, финансовые - получение средств, распоряжение ими; страховые - страхование и охрана собственности, лиц; учетные - бухгалтерский учет, калькуляция, статистика; административные - планирование, организация, розпоряджування - приказ, координация и контроль. В административных функций относятся учет и анализ.

Функции группируются по объекту управления инвестициями: по характеру деятельности; по стадиям инвестирования производственного процесса, за факторами воздействия на инвестиционный процесс.

На рис. 2.4. подано функции, которые можно рассматривать как стадии инвестиционного процесса. Для эффективного управления экономикой необходима соответствующая деятельность в процессе формирования инвестиционной привлекательности. Рассматривая инвестиционный процесс, управление этим процессом и его регулирование, можно выделить функции управления, которые характеризуют его отдельные стадии - стадии инвестиционного процесса.

Инвестиционный процесс предусматривает квалифицированное и качественное управление, наличие высококвалифицированных специалистов, способных выполнять следующие функции: планирование и определение необходимости в инвестициях, организация информационной службы для формирование системы инвестирования на основе инвестиционного рейтинга регионов; координация инвестиционного процесса, контроль направлений инвестиций и анализ эффективности их.



Рис. 2.4. Схема предполагаемых стать - функций инвестиционного процесса

Риск инвестиционного процесса рассматривается с учетом стратегической цели деятельности объекта инвестирования, а также внешних и внутренних факторов, влияют на него, а именно: уровень развития рынка, научно-технические инновационные тенденции, демографическое состояние, финансовое положение отрасли, конкурентоспособность предприятия.

Инвестиционным риском необходимо управлять тогда, когда степень его достаточно высок. Мотивация инвестирования, или правильно сформулированы определены цель и пути ее достижение - это основа управления эффективностью инвестиций, получения высоких доходов инвесторов и достижения социального эффекта.

Основой управления инвестиционным процессом является определение привлекательности объекта инвестирования и построение инвестиционного рейтинга.

Основные цели для каждого из участников инвестиционного процесса не взаимоисключающими. Главный их направление - получение прибыли и достижения социального эффекта. Именно перед инвесторами

задача разработки вариантов инвестиционных проектов, оценки эффективности их работы и выбора наиболее приоритетного для достижения

целей.

Вывод

При активизации инвестиционной деятельности государства необходимо определить направление инвестирования с учетом приоритетности производства, а также отраслей, обеспечат создание и функционирование социальной и производственной инфраструктуры. Рост производства связан с реструктуризацией значительной части предприятий, их адаптацией к рынку в условиях жесткой конкуренции.

Государственные инвестиции следует использовать как инструмент создания необходимых условий для привлечения частных и иностранных инвестиций в развитие приоритетных отраслей.

В совокупности эти показатели определяют привлекательность отраслей экономики, уровень развития аграрного производства, финансовое состояние, эффективность проведения экономических реформ, уровень жизни населения. При оценке инвестиционной привлекательности необходимо учитывать, что эффективность инвестиций и виробницпы зависят от принятия правильных управленческих решений.

Для повышения инвестиционной привлекательности отрасли экономики в условиях многоукладной экономики необходимо изменить систему производственных отношений на основе улучшение демографического состояния общества, поскольку повышение интеллектуального уровня нации способствовать эффективному развитию государства.

Объектами управления являются собственно инвестиционная деятельность как система мер по координации инвестиционных потоков, инфраструктуры, информационного обеспечения с целью стимулирования инвестора, оптимизации налогообложения, расширения использования финансовых средств населения. и1 »