Денисенко М.П. (ру) Основы инвестиционной деятельности (2003)

6.2. Использование опыта привлечения инвестиций в зарубежных странах

В мировой экономике на пороге XXI века ведущие позиции занимали рыночные отношения, с теми или иными модификациями успешно функционируют в большинстве государств мира. Рыночная экономика основана на принципах свободного предпринимательства, свободной конкуренции и внешнеэкономической открытости. Интеграция в мировую экономику является фундаментальной чертой современности, а ускоренная глобализация доминирует в социально-экономическом развитии стран и регионов мира.

Современные представления о главных направлениях западной экономической теории выражены известным немецким ученым-экономистом К.-Х. Оппенлен-дером: «Не наличие производственных факторов и их приумножение ведет к повышению результата, а лишь сочетание различных факторов эффективным способом »[65, с. 74]. При этом говорится о факторах производства, влияние которых на экономический рост отражается классической формулой производственной функции Кобба-Дугласа, есть труд и капитал.

Сейчас одной из предпосылок оптимального сочетания факторов производства, обеспечивают желаемые экономические и социальные результаты, выступает их свободное перемещения через границы, межгосударственный переток в форме миграции трудовых ресурсов, экспорта и импорта капитала.

В рамках традиционных для нашей страны исследований мировой экономики, проведенных с марксистских позиций, были хорошо изучены тенденции развития и проблемы экспорта капитала как одного из ключевых форм международных экономических отношений. Значительно меньшей степени исследованы другую сторону международного движения капитала - Импорт инвестиций. Между тем в последние десятилетия именно импорт капитала, или, по установившейся терминологии, привлечение иностранных инвестиций в экономику, все больше выступает на передний план экономической политики многих государств мира.

Если с точки зрения статистического учета экспорт и импорт капитала в мире практически совпадают соответственно к элементарной экономической логики, то по экономическим содержанием и целями эти процессы далеко не идентичны.

В рамках традиционной марксистской политэкономии «импорт», или «ввоз капитала», вообще отдельно не рассматривался как самостоятельная научная категория. Все внимание концентрировалась исключительно на исследовании «экспорта» или «вывоза капитала». Одним из имманентных недостатков устаревшей традиционной концепции вывоза капитала является неправомерное принижение роли импортеров капитала, которые трактуются не как субъекты, а лишь как объекты этой формы современных международных экономических отношений.

Современная украинская экономическая наука постепенно преодолевает устаревшие догмы и производит адекватное действительности понимание процессов, происходящих в мировой экономике, в области международного движения капитала. Заслуживает внимания мнение российского экономиста Б. Пичу-гина, который отмечал: «Экспорт капитала регулируется законами стран-экспортеров и отражает их интересы. Привлечение иностранных ресурсов в современном мире, который состоит из суверенных государств - это прежде всего результат политики страны, прибегает к использованию внешних средств. Суверенный характер стран-импортеров капитала позволяет им формировать политику по этому вопросу в соответствии со своими национальными интересами [66, с. 24].

Таким образом, экспортеры и импортеры выступают не как «субъекты» и «объекты» этой формы международных экономических отношений, а как ее равноправных, суверенных участники. Они руководствуются своими собственными интересами, которые, конечно, далеко не всегда совпадают, но вполне могут быть гармонизированы действующими международными механизмами.

С позиции реального экономического содержания международное движение капитала - определяющий элемент в функционировании современной мировой экономики, в развитии всех форм международных хозяйственных связей.

Теоретической основой современного понимания экономического содержания международного движения капитала в условиях рыночной экономики выступают

основные положения теории сравнительных издержек и сравнительных преимуществ, разработанной Д. Рикардо и развитой по международному движения факторов производства известными шведскими экономистами Е. Хекшером и Б. Олиной. их идеи нашли дальнейшее развитие в трудах современных западных экономистов различных направлений и школ, стоящих на позициях доминирующей сегодня в науке и практике концепции свободной торговли.

По характеру использования международные инвестиции делятся на предпринимательский и ссудный капитал. Первый прямо или косвенно вкладывается в производство и связан с получением в том или ином объеме права на участие в прибыли. Чаще всего источником финансирования предпринимательских инвестиций является частный капитал [67, с. 16].

С точки зрения условий вложения капитала предпринимательские инвестиции принято делить на прямые и портфельные. Под прямыми инвестициями понимается вложение капитала целью получения долгосрочной прибыли, обеспеченного в результате приобретения права собственности или управленческого контроля над объектом.

Портфельные инвестиции определяются как вложения предпринимательского капитала дают их владельцу права на прибыль, но не право собственности и управленческого контроля над объектом [67, с. 139]. За критерий отличия прямых предпринимательских инвестиций от портфельных в зарубежной практике служит наличие у инвестора либо контроля над 10 и более процентами обыкновенных акций или решающего голоса в управлении.

Хотя в историческом плане использования ссудной формы международного движения капитала на несколько столетий опередил применение его производительной, предпринимательской формы, сейчас прямые инвестиции ощутимо влияют на социально-экономическое развитие стран и регионов мира, а также на мировое хозяйство. По сравнению с другими формами международных экономических отношений прямые инвестиции растут опережающими темпами, причем, эта тенденция четко прослеживается в долгосрочной ретроспективе.

Так, за период с 1914 года до конца Первой мировой войны прямые зарубежные инвестиции увеличились на одну треть. Затем они удвоились за 10 лет, вновь удвоились за 6-7 лет. За четверть века, начиная с середины 1960-х pp., Они выросли в 4 раза. В 1980-е pp. мир вступил с объемом накопленных прямых иностранных иностранных инвестиций в 450 млрд долларов США. В 1990 году был достигнут рубеж в 1,7 трлн долларов США, т.е. их объем вырос почти в 4 раза уже за одно десятилетие. Во второй половине 1990-х pp. это показатель достиг С трлн долларов США [68].

Лавинообразное увеличение прямых иностранных инвестиций за последние десятилетия наглядно свидетельствует об эффективности этой формы международного сотрудничества и о заинтересованность экспортеров и импортеров капитала в ее использовании.

Главные субъекты международного движения капитала - транснациональные корпорации (ТНК), при участии и в рамках которых объем прямых накопленных иностранных инвестиций достиг 2700000000000 долларов США, т.е. примерно 90% их общего объема. НЕ случайно ТНК, которых в мире насчитывается около 39 тысяч, плюс 270 тысяч их иностранных филиалов представляют собой быстрорастущий сектор мирового хозяйства [67, с. 137].

С точки зрения корпораций, участие в международном движении капитала в форме прямых инвестиций отвечает их интересам, так как обеспечивает стабильный рынок в стране - импортере инвестиций, или «трамплин» для выхода в третьи страны, расширение собственного внутреннего рынка корпорации, различные секторы которого могут быть расположены в нескольких странах и регионах.

На уровне стран экономические интересы проявляются как со стороны экспортеров, так и импортеров прямых инвестиций. Страны-экспортеры получают прибыль от инвестирования за рубежом в форме дивидендов и. Страны-импортеры получают дополнительный источник финансирования инвестиций в социально-экономическое развитие, а также важный канал привлечения передовой технологии и менеджмента, создания новых рабочих мест, роста доходов местного населения и налоговых поступлений в их властители бюджеты. Поэтому заинтересованность в международном перетекании капитала имеет не односторонний, а взаимный характер, причем спрос на прямые зарубежные инвестиции на международном рынке капитала сейчас превышает их предложения. Поэтому современный рынок капитала - это рынок инвесторов, и дефицит иностранных инвестиций оценивается в 30-100 млрд долларов США. Странам-реципиентам приходится серьезно конкурировать друг с другом и бороться, чтобы привлечь именно в свою страну прямые иностранные инвестиции.

Сейчас практически все страны мира вовлечены в той или иной форме в международный оборот капитала, причем подавляющее большинство из них выступают одновременно и как импортеры, и как экспортеры прямых инвестиций, хотя и в совершенно разных пропорциях. Если речь идет о движении инвестиций через каналы ТНК, то они выступают или как страны их базирования, или как страны, принимающие, - в том случае, когда международные инвесторы создают на их территории дочерние компании, филиалы, отделения, которые действуют на базе прямых инвестиций.

Вместе положение отдельных групп стран на международном рынке

прямых инвестиций далеко не одинаковое, каждая группа стран имеет свою собственную роль и специфику, что видно из данных табл. 6.3.

Таблица 6.3

Структура международного движения прямых инвестиций по группам стран в 1995 г. с накопленной стоимости [67, с. 138]

Импорт инвестицийЭкспорт инвестицийСальдо
млн долларов СШАв% к резуль-татумлн долларов СШАв% к резуль-тату(+ Нетто-импорт, - нетто-экспорт) млн долларов
ВСЕГО26571002730100
в т. ч. развитые страны с рыночной экономикой193373251492-581
развивающиеся страны653242148+439
страны Центральной и Восточной Европы321,51,40,0+30,6
Другие391,50,60,0+38,4
Разница между экспортом и импортом накопленных прямых инвестиций в мире очень незначительна и объясняется исключительно их особенностями статистического учета. Однако состояние мирового движения инвестиций сложился достаточно определенно: как в экспорте, так и в импорте доминируют развитые страны с рыночной экономикой, т.е. государства Запада. Они образуют единую группу стран - нетто-экспортеров капитала. Другие группы стран были и остаются нетто-импортерами прямых иностранных инвестиций.

Более половины общего объема иностранных инвестиций составляет международный движение капитала, осуществляемый внутри группы стран Запада. Именно эти страны, а не развивающиеся государства, как это было раньше, в историческом прошлом, стали основными импортерами прямых иностранных инвестиций. При этом такие традиционные стимулы экспорта капитала, как доступ к источникам дешевого сырья, дешевой рабочей силы, неразвитых и неосвоенных рынков сбыта сегодня отступили на задний план.

Некоторые отечественные экономисты, которые, анализируя вопросы привлечения инвестиций в экономику Украины, как одну из основных составляющих его привлекательности называют низкую стоимость нашей рабочей силы по сравнению с аналогичным показателем стран «Старого мира», глубоко ошибаются. Такое сравнение надо делать с развитыми странами, с государствами Африки и Латинской Америки.

Основные потоки международного движения капитала определяются небольшим количеством главных в экономическом отношении государств мира. Так, десять ведущих мировых экспортеров прямых инвестиций сейчас осуществляют около 85% их вывоза, а десять ведущих стран-импортеров - примерно две трети их ввоза. На остальные страны мира - за пределами ведущей десятки - приходится лишь 15% мирового экспорта и одна треть мирового импорта прямых инвестиций.

При этом нетрудно заметить, что в десятках ведущих мировых экспортеров и импортеров прямых инвестиций - по 9 государств Запада, в том числе в состав ведущих экспортеров входят все страны «большой семерки». Единственное исключение среди стран-экспортеров составляет Гонконг, который занимает 10-е место, среди импортеров - Китай, который находится на 5-м месте, они не входят в группу развитых стран с рыночной экономикой (табл. 6.4).

Таблица 6.4

Главные мировые экспортеры и импортеры прямых иностранных инвестиций накопленной стоимости по состоянию на 1995 г. [69]

Страны-импортерыМлрд долларов СШАВ% к мировому результата
1.США564,621,2
2.Великобритания244,19,2
3.Франция162,46,1
4.Германия134,05,0
5.Китай129,04,9
6.Испания128,94,9
7.Канада116,84,4
8.Австралия104,23,9
9.Нидерланды102,53,8
10.Бельгия-Люксембург84,63,2
Страны-экспортерыМлрд долларов СШАВ% к мировому результата
1.США705,625,8
2.Великобритания319,011,7
3.Япония305,511,2
4.Германия235,08,6
5.Франция200,97,4
6.Нидерланды158,65,8
7.Канада110,44,0
8.Швейцария108,33,9
9.Италия86,73,1
10.Гонконг85,23,1
Лидирования США как среди стран-экспортеров, так и импортеров прямых иностранных инвестиций не потребуеть особых пояснений. Оно логично, учитывая ведущие позиции США в мировой экономике и торговле, где они устойчиво занимают первое место по объемам ВВП и экспорта, а также роли американского доллара как мировой валюты. Второе место Великобритании в обоих случаях может быть объяснено тем, что в таблице 6.4. приведены объемы накопленных прямых иностранных инвестиций за весь период развития в мире по экспорту капитала, т.е. начиная с последних десятилетий XIX века. Хотя Великобритания как ведущая колониальная держава одна из первых начала использовать эту форму международного сотрудничества и несколько десятилетий лидировала в мире по ее развития, это и сказалось на ее современном положении.

Этими же обстоятельствами, а также сохранением связей с бывшими колониями можно объяснить высокое место Франции в обоих списках и присутствие в них такой страны, как Нидерланды. Канада, которая сама долгое время была колонией, сумела занять 7-е место в обоих списках исключительно благодаря успехам своего экономического развития, а также тесном деловом партнерству с ближайшим соседом - США.

Отсутствие Японии в списке ведущих стран-импортеров инвестиций объясняется традиционно высокой нормой накопления и избытком капитала в этой стране, не требует масштабного привлечения иностранных инвестиций.

Нетрудно заметить, что все страны Запада, которые содержатся в обоих списках, за исключением Канады, имеют активное сальдо в международном движении инвестиций. О Канады, то, очевидно, можно говорить скорее о сбалансированности потоков инвестиций из страны в страну, чем об их отрицательное сальдо.

Крупнейшим в мире нетто-экспортером прямых иностранных инвестиций за их накопленным объемом выступает Япония, чистые иностранные инвестиции которой превысили 180 млрд долларов, за ней следуют США - около 140 млрд долларов, далее - Германия и Швейцария - приблизительно и по 100 млрд долларов. Среди Негг-импортеров явные лидеры - Китай, ИСПА-: ния, Австралия, имеющие по 100 и более миллиардов долларов иностранного капитала. Однако две последние из названных стран достигли такого уровня за длительный период своего развития, в то время как Китай - за последние полтора . десятилетия, и по ежегодному привлечению прямых иностранных инвестиций вышел на ведущие позиции в мире, принимая по 35-40 млрд долларов.

За последние десятилетия принципиально изменилось место стран, в международном движении капитала. их доля в мировом обороте капитала оценивается в 15%, и эта группа стран потеряла роль

основного места вложения прямых иностранных инвестиций. Сейчас накопленный объем прямых иностранных инвестиций в США больше, чем во всех странах развиваются, вместе взятых. Но, с другой стороны, они стали и достаточно серьезными экспортерами прямых иностранных инвестиций, опередив по их накопленным объемом такую ведущую страну в этой отрасли, как Франция.

Однако приток прямых иностранных инвестиций в странах «третьего мира» распределяется крайне неравномерно. Примерно три четверти общего импорта инвестиций в этой группе стран приходится на 10 крупнейших государств, динамично развиваются, включая такие страны, как Сингапур, Бразилия, Мексика, Китай, Гонконг, Малайзия, Египет, Аргентина, Таиланд, Колумбия.

Примечательно, что это, в основном, так называемые новые индустриальные страны (НИС) Восточной Азии и Латинской Америки, которые представляют экономический авангард «Третьего мира». Другой части этой группы стран, население которой составляет около половины человечества, достается, можно сказать, лишь мизерная доля импорта капитала.

В региональном плане основными импортерами прямых иностранных инвестиций в «Третьем мире» были и остаются страны Азии. Однако финансовый кризис взорвалась в Южно-Восточной Азии, не может не отразиться на распределении потоков инвестиций не в пользу стран, наиболее пораженных этим кризисом. Однако именно привлечения прямых иностранных инвестиций стало одним из главных факторов динамичного экономического роста и экспортной экспансии «азиатских тигров» как первого, так и второго поколения. Несмотря на все нынешние трудности некоторых из этих стран, их положительной опыт модернизации экономики на основе привлечения прямых иностранных инвестиций, как и раньше, представляет определенный интерес.

Наряду с изменениями в региональном распределении, существенные сдвиги в течение последних десятилетий произошли в отраслевой структуре экспорта и импорта прямых иностранных инвестиций. На начальных этапах развития этого процесса, а также в первый послевоенный период, включая 1950-е pp., преобладали вложения иностранного капитала в первичный сектор экономики - в основном в добывающие и сырьевые отрасли промышленности. В 1960-1970-е pp. центр тяжести прямых иностранных инвестиций переместился во вторичный сектор экономики - в обрабатывающие отрасли промышленности, затем, в 1980-1990-е pp., - в третичный сектор экономики включает инфраструктуру, сферу услуг в широком смысле - транспорт, туризм, финансы, торговлю. Так, если в начале 1970-х pp. на сферу услуг приходилось близько четверти накопленных прямых иностранных инвестиций, то в 1990-е pp. эта доля приблизилась

до 45%, а в годовом потоке иностранных инвестиций она достигает 55-60%. Постепенно растет доля прямых иностранных инвестиций, направляемых в четвертичное сектор - отрасли информационно-компьютерного комплекса, определяющие технологический уровень науки и производства завтрашнего дня.

Опыт стран с рыночной экономикой убедительно свидетельствует, что Продум & не и научно обоснованное использование иностранных инвестиций в современных условиях - важный фактор успешного функционирования национальных экономик и обеспечение конкурентоспособности товаров и услуг на мировом рынке. При этом приоритетное роль принадлежит именно Прямые инвестиции - вложения капитала в предпринимательской, производительной форме, механизм привлечения которых в национальные экономики постепенно совершенствуется в соответствии с тенденциями и сдвигов в мировой экономике.

Мировой опыт также доказывает, что масштабы привлечения иностранных инвестиций в экономику в производительной форме определяются не только и не столько льготами, предоставленными зарубежным вкладчикам капитала, сколько степенью развитости в странах-реципиентах рыночных отношений, стабильностью их законодательной базы и социально-политической ситуации и устойчивостью экономического роста в этих странах.

Международное движение капитала тесно связан с развитием мирового строительного рынка. Доминирующее место на нем занимают ведущие страны - США, Япония, Германия.

Американский журнал «Engiering News Record» («ENR») опубликовал результаты исследований состояния мирового строительного рынка в 2000 году. Общемировые инвестиции в строительство, по данным «ENR», составили 3220000000000 долларов США.

В течение двух лет ситуация в разных регионах мира менялась, но в 2000 году на общемировом строительном рынке отмечен рост на 5,8%, а суммарные инвестиции составили 3410000000000 долларов США.

Эти показатели достигнуты, главным образом, благодаря расширению рынка США, на долю которого приходится 90% всего прироста, на остальные страны и регионы - очень мизерная доля. Общемировой прирост инвестиций в строительстве в денежном выражении составил 190 млрд долларов.

Согласно отчету, Азия, как и два года назад, представляет собой самый региональный рынок, лидерами которого являются Япония и Китай. Это ни много ни мало - 1113000000000 долларов. Европа инвестировала в строительство в 2000 году 1016000000000 долларов. Северная Америка, включая США и Канаду, выделила на строительные работы 884 млрд долларов. Инвестиции Латинской Америки, где лидируют Бразилия и Мексика, - 241 млрд долларов; страны Ближнего Востока -101 200 000 000; Африки - 56,1 млрд.

Главным показателем состояния международного строительного рынка в 2000 году является сумма затрат на строительство в различных странах и то, какую долю (в процентах) валового внутреннего продукта составляет эта сумма.

В таблице 6.5 приведены выборочные данные по инвестициям в строительство страны, в которых наиболее высокий уровень вложений средств в строительство, поскольку полный перечень включает 150 стран.

Таблица 6.5

Выборочные данные по инвестициям в строительство

(Млн долл.).

Страна199819992000Какое место занимает
% От ВВПРасходы% От ВВПРасходы% От ВВПВыиграть
США8,09711127,188,22764233,008,24819300,001
Япония14,44630239,29-630606,0913,87617909,122
Гер- чина12,13257848,6211,78254415,1311,37252681,543
Китай17,31163807,3016,92167741,2817,02181323,454
Велико- Британия7,35100034,977,54103570,207,72109223,955
Бразилия14,01109027,0813,40101886,2313,80109124,746
Франция6,7696583,506,92101736,737,01106666,967
Италия7,7590819,937,8390041,878,1195779,838
Испания11,2762447,0914,3280513,4914,7686389,849
Южная Корея20,6075726,84 '17,8072435,3215,4068183,5010
На 50-м месте находится Кувейт с инвестициями в строительство 5146850000 долларов, процент от ВВП - и 6,8. На 100-м месте - Босния и Герцеговина, с объемом затрат 679 360 000 долларов, на 150-м месте - Гренада, с объемом инвестиций 30780000 долларов.

В течение последних десяти лет XX века на международном рынке капитала появились новые действующие лица - страны с переходной экономикой. Согласно международных классификаций, в частности, принятых в рамках ООН, они образуют отдельную группу стран наряду с развитыми странами с рыночной экономикой и развивающимися странами [70, с. 43-44].

В группу стран с переходной экономикой входят государства, включались ранее в мировую социалистическую систему, - как участники, так и неучасник СЭВ. Это государства Центральной и Восточной Европы, республики бывшего СССР, которые получили название «Новых независимых государств». Фактически странами с переходной экономикой является азиатские социалистические и постсоциалистические страны - Китай, Монголия, Вьетнам, Лаос, за единственным исключением Северной Кореи, где реформы пока не проводятся. Отдельно стоит Куба, где за сохранение действующего общественного строя появляются лишь отдельные признаки перемен.

Общей характерной чертой, которая позволяет объединить столь разнородные государства в одну группу стран, является проведение в них экономических реформ рыночной направленности, которые объективно ведут к изменению их социально-экономической системы и политического строя. В большинстве случаев эти реформы проводятся достаточно быстро и решительно, и изменение системы объявлен их целью. Это касается стран Центральной и Восточной Европы, республик бывших СССР и СФРЮ, а также Монголии.

В других случаях изменение социально-экономической системы официально не признается, и политический строй сохраняется в неизменном виде или слабо модифицируется. Однако рыночные реформы проводятся достаточно последовательно и объективно имеют в перспективе привести к изменениям системы. Именно так происходит в Китае, Вьетнаме, Лаосе, где за сохранение старых названий государств - КНР, СРВ, ЛНДР - и руководящей роли марксистских партий наблюдается значительный прогресс в реформировании экономики на рыночных принципах, иногда даже более заметен, чем в странах, декларирующих изменение общественной системы.

Во всех странах с переходной экономикой осуществляются принципиальные изменения в области внешнеэкономических связей в направлении открытости экономики и ее интеграции в международную экономическую систему, которые стали неотъемлемым элементом рыночных реформ. Как известно, управление внешнеэкономическими связями в условиях плановой экономической системы хозяйствования осуществлялось административно-хозяйственными методами на основе государственной монополии на внешнюю торговлю и валютные операции. Плановая система существенно деформировала структуру внешнеэкономических связей стран с точки зрения возможностей использования известных в мировой практике форм и направлений, которые успешно применялись странами с рыночной экономикой.

Это в полной мере касается участия стран с плановой экономикой в международном движении капитала. Согласно догматическими идеологическими принципами вполне исключался экспорт капитала из социалистических стран, более того, по ним отрицалось использование самой экономической категории «капитал». Вместо утвердившейся в мире в условиях рыночной экономики категории «инвестиции» использовалось гораздо более узкое понятие «капитальные вложения».

Помимо прямых инвестиций в основной капитал, в рыночной экономике

используются и портфельные инвестиции. О плановой экономики понятие прямых и портфельных инвестиций вообще не использовалось.

Участие бывших социалистических стран в международном движении инвестиций была односторонней и крайне ограниченной. Они выступали преимущественно как импортеры инвестиций, причем исключительно в ссудной форме. Не только экспорт, но и импорт предпринимательского, производительного капитала отклонялся по идеологическим соображениям. Поэтому не допускалось создание совместных предприятий с участием иностранного капитала, не говоря уже о предприятиях, полностью принадлежащих иностранным владельцам.

Вместе предпочтение отдавалось такой архаичной форме движения ссудного капитала, как «компенсационные сделки» - соглашения бартерного типа. Они применялись в основном в сырьевых отраслей добывающей промышленности. Прямым следствием такой ограничительной политики стала огромная внешняя кредитная задолженность бывших социалистических стран, превысило к концу 1980-х pp. 100 млрд долларов США, причем ее обслуживание стало тяжелым бременем для их экономики. Тупиковый характер этой политики стал более очевидным.

Как следствие, реформа во внешнеэкономической сфере в большинстве случаев опережала общие рыночные преобразования. Реформирование шло в направлении открытости экономики для иностранных инвестиций, что имело место в прежних социалистических странах еще в 1980-е pp. К сдвигов в направлении внешнеэкономической открытости можно отнести создание специальных (Особых) экономических зон в Китае именно с целью привлечения иностранного капитала в экономику прежде всего путем создания в них совместных предприятий [71]. Попытки создание свободных экономических, в том числе таможенных, зон в то время осуществлялись в ряде стран Центральной и Восточной Европы - Венгрии, Болгарии, Польши, Югославии. При этом под свободной экономической зоной виделась ограниченная часть территории страны или одного из ее регионов с особыми льготными налоговыми, таможенными, валютными, визовыми и другими условиями для иностранных предпринимателей. *

Однако, за исключением Китая, попытки использования свободных экономических зон в бывших социалистических странах принесли более скромные результаты и постепенно сошли на нет. Серьезный западный капитал туда не пошел. «Пионерами» в создании совместных предприятий были Венгрия и Югославия, которые раньше других приступили к экономическим реформам рыночной направленности, однако эта форма сотрудничества плохо вписывалась даже в их экономику. В других странах совместные предприятия вообще оказались искусственным образованием, инородным телом, не жизнеспособным в условиях плановой системы.

Реальные сдвиги в привлечении иностранных инвестиций в экономику

стран Центральной и Восточной Европы приходятся на первую половину 1990-х pp., когда развернулись радикальные рыночные реформы. Еще в конце 1980-х pp. в большинстве этих стран в процессе демонтажа плановой системы было отменено государственную монополию на внешнюю торговлю, а затем и валютную монополию. Предприятия всех форм собственности получили прямой выход на мировой рынок. В ходе реформ было введено внутреннюю конвертируемость национальных валют стран ЦВЕ, осуществлен переход к привычного в рыночной экономике тарифного и нетарифного регулирования товарных экспортно-импортных потоков. Были сняты идеологические ограничения на экспорт и импорт капитала, на использование всех форм внешнеэкономических связей, апробированных в условиях рыночной экономики. Были сняты и ограничения на привлечение в экономику прямых иностранных инвестиций, что отрицательно сказывалось на масштабах их использования.

Как видно из таблицы 6.6, с точки зрения динамики, объемов и удельных показателей привлечения прямых иностранных инвестиций среди стран ЦВЕ лидерство принадлежит тем из них, которые достигли наибольших успехов в осуществлении рыночных преобразований. Это - Венгрия, Польша, Чешская Республика, а также Словения. Международным признанием достижений этих стран в проведении рыночных реформ стало решение органов ЕС конце 1997 г. о начале процедуры их приема в Европейский Союз наряду с Эстонией и Кипром.

Таблица 6.6

Чистые прямые иностранные инвестиции в странах Центральной и Восточной Европы (млрд долларов США) [72]

Накоплен на конец периода
Привлечение за 1995 г.
199019951995 г. в% к 1990 г.
Всего9,1ИД23,12100
В том числе:
Венгрия4,40,511,42280
Чехия2,50,45,91475
Польша1,10,15,85800
Румыния0,4-1,0-
Словения0,1-0,5-
Болгарияот-0,4-
Хорватия0,1-0,3-
Албанияот-0,2-
Несмотря на некоторые колебания в последние годы, устойчивый лидерство по привлечению иностранных инвестиций в предпринимательской форме сохраняет Венгрия. Накопленный объем прямых иностранных инвестиций в этой стране достиг 17 млрд долларов, то есть этот показатель самый большой среди стран ЦВЕ.

Объем прямых иностранных инвестиций в расчете на душу населения в странах ЦВЕ 1995 г. составил в Венгрии - 1114 долларов США, Чехии - 569, Словении - 210, Польши - 150, Болгарии - 43, Румынии - 42.

Несмотря на высокие темпы прироста прямых иностранных инвестиций в экономику стран ЦВЕ, страны с переходной экономикой занимают слишком скромное место на международном рынка предпринимательского капитала. их доля в совокупном мировом обороте прямых инвестиций оценивается примерно в 1,5%, что соответствует 10% доли стран, развивающихся странах. Экспорт капитала из этих стран крайне незначительный и примерно в 25 раз ниже, чем импорт инвестиций.

Нынешние масштабы привлечения предпринимательской капитала из-за рубежа в страны с переходной экономикой не отвечают их потребностям. Дело в том, что роль прямых иностранных инвестиций в условиях переходной экономики значительно выше, чем в нормальной рыночной экономике, они органично вписываются в воспроизводственный процесс благодаря хорошо отлаженным рыночным механизмам кругооборота и оборота капитала.

Сложность экономического положения стран с переходной экономикой заключается в том, что им одновременно необходимо решать задачи системных и структурных преобразований, а также антикризисной макроэкономической стабилизации. Как показывает опыт, системные преобразования в этих странах неизбежно сопровождаются трансформационным спадом производства и инвестиций. Собственных источников финансирования инвестиций для преодоления спада и, тем более, для осуществления назревших структурных изменений в них не хватает. Новые формы хозяйствования, активно развиваются в процессе системных преобразований, также нуждаются в финансовой и инвестиционной поддержки, и для этого также не хватает внутренних ресурсов этих государств. Ограниченные и возможности использования ссудной формы импорта капитала, во-первых, из-за уже накопленную высокую внешнюю задолженность стран ЦВЕ, во-вторых, в связи со значительной нагрузкой на бюджеты, вызванным ее обслуживанием. В свое время, в начале рыночных реформ, западные кредиторы, доминируют в Парижском и Лондонском клубах, активно поддержали такие страны, как Польша и Болгария, списав с них половину долга (разумеется, в определенных условиях - скажем, выполнение предписаний МВФ), и реструктуризировали часть долга осталась.

Однако опять ожидать от западных кредиторов подобных действий пока

не приходится, так как страны ЦВЕ в основном преодолели трансформационный спад и вышли на траекторию экономического роста, который измеряется двумя-тремя процентами в год для таких стран, как Болгария и Венгрия, и 5-6% - в Польше и Чешской Республике, это неплохо смотрится и на общеевропейском фоне. Преодолено в них и инвестиционный спад, заработали внутренние источники накопления и рыночные механизмы их привлечения. Немалую роль в этом сыграла продуманная политика привлечения прямых иностранных инвестиций, хотя потребность в них остается значительной.

В последнее время наблюдается значительное увеличение темпов прироста прямых иностранных инвестиций в экономику стран ЦВЕ, их общее привлечение превысило уровень 1994 г. почти вдвое, причем в Венгрии и Чешской Республике - Втрое [73]. Это связано с успехами процесса приватизации и началом экономического подъема. Однако сами страны ЦВЕ делают очень много для привлечения иностранного предпринимательского капитала в свою экономику, создают благоприятный инвестиционный климат для иностранных вкладчиков капитала, заложили стойку законодательную базу для зарубежного инвестирования, обеспечивающий стабильные условия экономической деятельности. По всем этим направлениям, как и по показателям привлечения иностранного капитала, страны ЦВЕ значительно опережают Украину и другие страны СНГ.

Правовые условия привлечения и функционирования иностранного капитала в странах ЦВЕ регулируются прежде принятыми в большинстве из них законами об иностранных инвестиции. Общей чертой этих законов является предоставление иностранным вкладчикам капитала режима хозяйствования, близкого к установленному для отечественных инвесторов. В этих странах обеспечено правовые гарантии защиты иностранных инвестиций: принято законодательные акты, защищающие иностранных инвесторов от национализации и экспроприации.

Страны, лидирующие в области привлечения и использования иностранного капитала, - Венгрия, Польша, Чешская Республика, а вслед за ними и другие - заключили с рядом западных государств соглашения о взаимной защите инвестиций и избежании двойного налогообложения.

Для стимулирования притока иностранных инвестиций в экономику страны ЦВЕ ввели дифференцированный режим налогообложения. Так, например, в Румынии налоговые льготы даются совместным предприятиям в зависимости от приоритетности области, где они создаются. На пять лет освобождаются от уплаты налога предприятия с иностранным участием в промышленности, сельском хозяйстве, транспорте, на три года - в горнодобывающих отраслях, на два года - в сфере услуг. При этом строительство относится к приоритетным отраслям.

Важным является то обстоятельство, что во всех восточноевропейских странах реинвестированная прибыль совместных и иностранных предприятий освобождается от налогообложения. Это способствует закреплению иностранных инвесторов в странах, переживающих период рыночных реформ. Понятно, что в краткосрочном плане это ведет к некоторым фискальных потерь, однако дает возможность расширить налоговую базу на перспективу, на это и делают ставку страны ЦВЕ.

Практически во всех из них иностранным инвесторам обеспечена возможность вывоза прибыли благодаря введению конвертируемости своих национальных валют по текущим операциях по единому курсу. Специальные курсы валют для пересчета иностранных инвестиций в этих странах не применяются.

С точки зрения административного регулирования иностранных инвестиций для стран ЦВЕ характерно постоянное упрощение процедуры и порядка создания и регистрации в качестве общих, так и чисто иностранных предприятий. Скажем, в Чешской Республике действует либеральный, максимально приближен к западным нормам режим учреждения и регистрации предприятий с иностранным участием. В Венгрии для этого не нужно разрешения Минфина и МВЭС, достаточно регистрации в органах Министерства юстиции. В Польше специальных разрешений для этого, как правило, вообще не нужно.

Очень важной особенностью восточноевропейского опыта привлечения иностранных инвестиций стало подключение иностранных вкладчиков капитала к процессу приватизации государственной собственности. Так, особенностью чешской модели приватизации стала ориентация на преимущественное использование иностранного капитала для ^ создания нового производственного потенциала. Одновременно прослеживается стремление государства не потерять экономический контроль над национальным производством. В Венгрии широкое распространение получила приватизация по инициативе иностранных фирм для приобретения ими бывшего государственного имущества. Уже на раннем этапе приватизации в 1991 году более половины иностранных инвестиций составили средства, затраченные на покупку имущества и акций государственных предприятий. Осуществляется так называемая ускоренная приватизация малых и средних предприятий с привлечением иностранных фирм-консультантов. Нельзя не отметить и исключительно польский феномен в области привлечения прямых иностранных инвестиций. Скажем, привлечение так называемого полонийних капитала, т.е. использования средств, принадлежащих иностранным гражданам польского происхождения, для создания с их участием совместных и чисто иностранных предприятий.

Говоря об опыте стран ЦВЕ в привлечении прямых иностранных инвестиций в экономику, следует отметить некоторые моменты, которые сдерживают этот процесс. Прежде, узость рынков небольших краинреципиентив. Далее следует отметить недостаточной - по западным стандартам - развитость рыночной инфраструктуры в этих странах, которая, правда, постепенно преодолевается. Крайне негативную роль играет унаследованная от социалистического периода устарелость основной части производственных мощностей многих отраслей. Они оказались мало привлекательными объектами вложения капитала, объясняет замедленный ход так называемой большой приватизации и слабый приток в эту сферу иностранного капитала. И, наконец, - недостаточная квалификация и невысокая трудовая дисциплина персонала причем особенно сильно ощущается нехватка современных менеджеров.

Именно поэтому, по имеющимся оценкам, приток зарубежного капитала в страны ЦВЕ оказался значительно слабее, чем ожидалось в начале рыночных реформ [74, с. 91].

Не оправдались также надежды на приток частных иностранных инвестиций без существенного стимулирования и гарантий со стороны правительств и государственной поддержки.

Обнаружилось явное стремление иностранных инвесторов в странах ЦВЕ, во-первых, ограничиваться приобретением имеющихся производственных мощностей предприятий без их модернизации и, во-вторых, вкладывать небольшие средства в ограниченное число объектов.

Прошедший период реформ показал ошибочность представлений о том, что иностранные инвестиции можно привлечь путем предоставления особых льгот. Результаты исследования ряда авторитетных международных организаций (ЕБРР и др.). показали, что серьезные инвесторы ориентируются не на льготы, а на возможность закрепиться на вместительном и перспективном рынке. Выяснилось, что льготы и относительная дешевизна рабочей силы странах ЦВЕ не всегда компенсируют дополнительные расходы инвесторов, связанные с доведением производственной деятельности в современных западных стандартов.

По этим причинам в странах ЦВЕ проявилась тенденция к постепенному отказу от предоставление иностранным инвесторам особых льгот и к переходу на национальный режим хозяйствования. Привлечение иностранных инвестиций стало рассматриваться как элемент общей системы мер по улучшению инвестиционного климата в странах с переходной экономикой.

Неудовлетворительно признается и отраслевая структура прямых иностранных инвестиций, слишком большая часть которых направляется в финансовую сферу, а не в реальный сектор экономики, в инфраструктуру, а не в производственные отрасли, несмотря на определены этими странами приоритеты.

Отдельно следует рассмотреть вопрос привлечения инвестиций в экономику Украины. Следует констатировать, что на начало 2002 г. прямые иностранные инвестиции в экономику нашей государства с начала инвестирования нарастающим итогом составили 4,4 млрд дол. США (табл. 6.7) (тогда как, например, в Россию 25 млрд, а Китай это (многолетний русский) сумму получает ежегодно). Инвестиции поступили из 110 стран мира. Наибольшие объемы внесены нерезидентами: из США - 730,9; Кипра - 478,0; Соединенного Королевства Великобритании-420,4; Нидерланды - 370,2; России - 295 100 000 дол. США.

Таблица 6.7

Прямые иностранные инвестиции в Украину

(На начало года; млн дол. США)

Страны199519961997199819992000 года20012002
США96,6183,3263,0385,0511,3589,5639,5730,9
Кипр28,551,586,1126,3149,6211,2377,7478,0
Соединенное Королевство33,853,9100,3151,4201,3246,1312,0420,4
Нидерланды11,846,5119,6213,1270,2302,9362,2370,2
Русский Федерация19,150,0106,2152,6187,2287,9286,6295,1
Германия101,3156,9166,5179,2229,6228,5240,9249,5
Виргинские острова (Брит.)0,85,021,337,686,7156,6192,8248,2
Швейцария21,338,449,780,590,7133,0163,3193,1
Корея, Республика-0,17,816,8186,2171,2170,4170,4
Австрия8,216,421,544,877,987,9124,5144,1
Швеция3,619,122,140,859,164,877,188,4
Ирландия14,225,231,542,561,556,290,585,8
Италия14,61-9,231,451,560,469,972,281,6
Лихтенштейн1,719,396,6111,4104,184,175,375,9
Польша13,120,525,437,145,754,562,869,3
Венгрия13,720,026,435,741,845,051,958,0
Канада14,819,423,535,652,057,857,552,1
Словакия6,412,315,735,839,940,443,548,2
Чехия4,37,610,814,522,022,136,041,2
Норвегия2,12,116,00,813,216,824,140,8
Турция2,34,77,413,620,124,131,636,8
Франция9,611,313,618,118,633,739,929,4
Другие страны61,7114,2175,8238,9281.6297,6342,7398,8
Всего483,5896,91438,22063,62810,73281,83875,04406,2
Для активизации взаимного инвестиционного сотрудничества нашей страны со своим северным соседом в Украине создана Российско-украинский инвестиционно-коммерческий центр. Основной целью и задачами этого центра в сфере инвестиционной деятельности являются:

- Маркетинговые исследования инвестиционных рынков Украины и Российской Федерации;

- Оказание помощи в доработке инвестиционных предложений до уровня, соответствует современным международным стандартам;

- Проведение экспертизы и отбора наиболее перспективных инвестиционных проектов;

- Поиск инвесторов для реализации инвестиционных проектов за счет собственных и привлеченных средств;

- Предоставление соответствующих гарантий инвесторам, в т.ч. за счет организаций залоговых и страховых операций;

- Подготовка специалистов для инвестиционной деятельности, включающая проведение семинаров в регионах;

- Осуществление взаимодействия с центральными органами исполнительной власти.

Среди регионов Украины наиболее привлекательными для инвесторов являются:

Киев и Киевская область, Донецкая и Днепропетровская области. Меньше инвестиций поступает в Черновицкую область (табл. 6.8).

Таблица 6.8

Прямые иностранные инвестиции в регионы Украины

(На начало года; млн дол. США)

РЕГИОНЫ199519961997199819992000 года20012002
Автономная Республика Крым8,415,892,6133,4128,7132,7146,0162,9
Винницкая0,45,46,612,512,312,922,028,1
Волынская2,23,210,522,642,342,849,048,9
Днепропетровская43,464,0118,3153,8172,9178,0220,0311,9
Донецкая60,779,486,6111,8166,2259,4306,8334,8
Житомирская3,24,032,138,032,027,927,938,1
Закарпатская14,018,033,246,764,973,892,1107,5
Запорожская8,414,315,650,0229,2214,7230,0249,6
Ивано-Франковская12,318,018,724,734,536,940,146,3
Киевская14,332,4120,8203,7260,1267,6342,7351,1
Кировоградская4,66,88,812,715,416,719,534,4
Луганская19,122,724,727,928,228,331,439,3
Львовская26,943,654,672,982,7113,1150,0168,5
Николаевская2,36,325,730,831,536,345,457,7
РЕГИОНЫ199519961997199819992000 года20012002
Одесская59,677,3108,5126,2182,7183,5203,0236,0
Полтавская10,513,621,237,085,7208,0181,0146,1
Ровенская2,43,418,931,851,046,245,647,9
Сумская4,416,913,312,920,031,244,349,2
Тернопольская8,79,110,720,718,217,321,323,0
Харьковская2,78,219,441,551,374,9121,0166,5
Херсонская0,42,16,612,116,125,935,240,8
Хмельницкая4,67,08,611,312,313,915,418,0
Черкасская22,528,2102,6134,0120,9103.8104,785,3
Черновицкая3,44,25,89,210,58,28,910,0
Черниговская8,212,122,331,942,446,851,554,0
Киев120,7365,9436,9618,0863,91043,21288,21522,0
г. Севастополь1,01,01,913,813,816,715,215,5
Всего483,5896,9143822063,62810,73281,83875,04406,2
Поступление в Украину прямых иностранных инвестиций по видам экономической деятельности характеризуется данными таблицы 6.9.

Таблица 6.9

Прямые иностранные инвестиции зарубежных стран в экономику Украины по видам экономической деятельности (на начало года; млн дол. США)

ВИДЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ20012002
Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство в том числе: сельское хозяйство, охота и связанные с ними услуги лесное хозяйство и связанные с ним услуги73,4 70,8

2,6
88,1 85,1

3,0
Рыбное хозяйство0,40,4
Промышленность в том числе: добывающая промышленность2063,2 121,22285,1 167,9
Обрабатывающая промышленность из нее: пищевая промышленность и переработка сельскохозяйственной продукции легкая промышленность (текстильная промышленность, пошив одежды, производство кожи и кожаной обуви) производство древесины и изделий из древесины1919,9 795,7

47,6

41,9
2087,6 795,9

54,0

52,3
ВИДЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ20012002
целлюлозно-бумажная промышленность, издательское дело производство кокса, продуктов нефтепереработки и ядерного топлива химическая и нефтехимическая промышленность (химическое производство, производство резиновых и пластмассовых изделий) производство прочих неметаллических минеральных изделий металлургия и обработка металла машиностроение (производство машин, электрического, транспортного и электронного оборудования) другое производство, не отнесено к указанным группам44,4 151,1

206,0

63,8

166.9

302,6

99.9
53,5 180,1

232,8

86,7

172,7

345,6

114,0
Производство электроэнергии, газа и воды22,129,6
Строительство99,7115,5
Оптовая и розничная торговля, торговля транспортными средствами и услуги по ремонту в том числе: торговля транспортными средствами и их ремонт оптовая торговля и посредничество в торговли розничная торговля бытовыми товарами и их ремонт647,2 58,8

521,7

66,7
778,5 66,3

648,1

64,1
Гостиницы108,7115,6
Транспорт в том числе: наземный транспорт водный транспорт авиационный транспорт вспомогательные транспортные услуги почта и связь245,1 76,55

0,4

16,5

65,1 86,6
309,2 94,9

0,5

16,6

85,8 111,4
Финансовая деятельность313,1361,3
Операции с недвижимостью, аренда и услуги юридическим лицам152,2174,6
Государственное управление0,00,1
Образование2,53,4
Охрана здоровья и социальная помощь116,1117,1
Коллективные, общественные и личные услуги53,457,3
Всего3875,04406,2
Имеют также место хоть и совсем не значительные, но прямые иностранные инвестиции из Украины в экономику стран мира (табл. 6.10).

Таблица 6.10

Прямые инвестиции Украины в экономику стран мира

(На начало года; млн дол. США)

Страны199519961997199819992000 года20012002
Российская Федерация4,252,147,638,216,716,468,184,9
Панама-2,00,043,043,046,146,818,9
Вьетнам--23,023,116, 316,417,016,8
Испания-----13,813,8
Китай, Cap Гонконг----0,50,55,45,4
Швейцария8,08,17,97,47,06,66,53,3
Кипр-2,42,42,42,42,42,42,4
Г реция--0,60,61,61,61,6
Эстония1,11,11,11,11,11,11,11,1
Грузия0,06,13,84,21,50,90,90,8
Индия-0,20,20,20,20,80,8
США1,61,45,31,51,50,90,70,7
Австрия0,91,61,41,21,31,10,70,7
Венгрия2,17,11,71,42,00,90,80,5
Китай--0,40,40,40,40,40,4
Литва-0,00,00,20,20,40,40,4
Хорватия----0,40,40,40,4
Италия0,30,30,30,40,40,40,40,3
Египет0,20,20,40,40,40,40,40,4
Польша0,40,30,30,30,30,30,30,3
Турция0,10,30,50,40,30,30,40,3
Германия0, -0 -0,20,30,20,30,20,20,2
Другие страны1,30,90,80,90,70,60,83,1
Всего20,284,197,4127,597,598,5170,31573
Выше приведенные данные свидетельствуют о необходимости значительно активизировать деятельность Украины на рынке инвестиций.