Майорова Т.В. Инвестиционная деятельность (2004)

3.4. Фондовая биржа

Фондовая биржа - это акционерное общество, которое сосредоточивает спрос и предложение ценных бумаг, содействует формированию их биржевого курса и осуществляет свою деятельность согласно Закону Украины "О ценных бумагах и фондовой бирже", других актов законодательства Украины, устава и правил фондовой биржи.

Фондовую биржу может быть создано не менее 20 основателями - торговцами ценными бумагами, которые имеют разрешение на осуществление коммерческой и комиссионной деятельности по ценных бумагах при условии внесения ими в уставный фонд не менее

10000 необлагаемых минимумов доходов граждан. Фондовая биржа - организация, которая создается без цели получения прибыли и занимается исключительно организацией заключения сделок купли и продажи ценных бумаг и их производных. Она не может осуществлять операции с ценными бумагами от собственного имени и по поручению клиентов, а также выполнять функции депозитария. Фондовая биржа работает по следующим принципами:

- Проверка качества и надежности ценных бумаг

- Установление на основе аукционной торговли единого курса на одинаковые ценные бумаги одного эмитента;

- Гласность биржевых операций.

Фондовая биржа выполняет следующие функции.

- Открывает доступ предприятиям к ссудному небанковского капитала;

- Координирует размещение государственных ценных бумаг

- Обеспечивает перемещение финансового капитала из одной сферы деятельности в другую;

- Упорядочивает рыночные отношения по поводу обращения финансовых инструментов.

Деятельность фондовой биржи прекращается в том случае, когда число ее членов стало менее 10. Если в фондовой бирже осталось 10 членов, ее деятельность прекращается в случае непринятия новых членов в течение шести месяцев. Деятельность фондовой биржи прекращается в соответствии с законодательством * Украины об акционерных общества и другие виды хозяйственных обществ [1]. Основными участниками фондовых бирж являются:

Брокерские компании - это компании, которые осуществляют гражданско-правовые сделки по ценных бумаг, которые предусматривают оплату ценных бумаг против их поставки новому владельцу на основании договоров порученной или комиссии за счет своих клиентов.

Дилерские компании - это компании, которые осуществляют гражданско-правовые сделки по ценных бумаг, которые предусматривают оплату ценных бумаг против их поставки новому владельцу от своего имени и за свой счет с целью перепродажи.

Маклеры - это лица, которые выступают посредниками при заключении сделок на бирже.

В зависимости от вида торговой деятельности члены биржи подразделяются на четыре категории:

- Брокер-комиссионер собирает в брокерских фирм заявки клиентов, доставляет их в зал биржи и отвечает за их выполнение;

- Биржевой брокер выполняет поручения других брокеров;

- Биржевой грейдер осуществляет операции только за свой счет, правилами бирже, ему запрещено выполнять распоряжения клиентов;

- "Специалист" выполняет три основные функции: осуществляет выполнение заявок с определенными группами ценных бумаг, действуя при этом, как брокер; действует как дилер, то есть покупает и продает ценные бумаги за свой счет выполняет задачи поддержания стабильности на рынке определенных ценных бумаг путем компенсации временных дисбалансов спроса и предложения. Специалист является центральной фигурой на фондовой бирже.

Все операции на фондовой бирже делят на кассовые (спотовые) и срочные.

Кассовая сделка (спотовая) - ее особенность в том, что ценные бумаги оплачиваются и передаются покупателю, как правило, в день сделки или в течение 1-3 дней. Рынок таких сделок называется кассовым (спотовым), а цена кассовой (спотовой). Эти соглашения предусматривают первичное размещение ценных бумаг и их вторичный перепродажу. К первичного размещения через биржу принимаются ценные бумаги, прошедшие листинг (Экспертизу) в экспертной группе бирже. Вторичный перепродажа ценных бумаг заключается в следующем:

- Соглашения здийсшоються по бумагам, которые котируются на бирже;

- Котировки составляется исходя из реальных биржевых цен спроса и предложения;

- Поручение брокеру на покупку и продажу ценных бумаг даются в форме приказа.

Соглашения, которые имеют предмет поставки актива в будущем называются срочными. Предметом срочных сделок могут быть любые активы. В срочных сделок относят: опционы, фьючерсы, варранты.

С точки зрения сроков исполнения опционы делятся на:

- Американский опцион, который может быть выполнен в любой день до окончания срока контракта.

- Европейский опцион, который осуществляется только в день истечения срока контракта.

Первыми фондовыми биржами в мире были Амстердамская биржа (1602 p.), Лондонская (1770 p.), Нью-Йоркская биржа (1792 p.). Первоначально развитие бирж был связан с ростом государственного долга, потому что вложенные в облигационные займы капиталы

могли превращаться в деньги. После того, как появились первые акционерные общества, объектом биржевого оборота становятся акции.

Сегодня в мире насчитывается около 200 фондовых бирж, объединенных в Международную федерацию фондовых бирж. Крупнейшими из них являются фондовые биржи Нью-Йорка, Лондона и Токио - на них приходится до 60% общемирового объема торговли ценными бумагами. В каждой стране существует своя интернациональная, исторически сложившаяся система бирж. Учитывая роль, которую играют биржи в национальных финансово-инвестиционных системах, можно выделить страны с моно-и полицентричной организацией фондовых бирж (см. табл. 3.4.

Таблица 3.4.

Количество фондовых бирж в отдельных странах мира

Количество фондовых бирж в отдельных странах мираСтрана
1.Австралия, Австрия, Венгрия, Греция, Дания, Израиль, Ирландия, Корея, Люксембург, Мексика, Норвегия, Чехия. Словакия. Тайвань. Терция. Новая Зеландия. ЮАР
2.Венесуэла. Индонезия, Египет, Китай, Пакистан, Португалия
3.Бельгия. Колумбия. Филиппины. Швейцария
4.Испания
5.Аргентина. Канада
6.Великобритания
7.(Без NASDA). Франния
8.Германия. Япония
9.Бразилия
10.Италия
Более 10Индия (19 биож)
На рынке ценных бумаг Украины дают семь фондовых бирж:

1. Донецкая фондовая биржа

2. Киевская международная фондовая биржа

3. Крымская фондовая биржа.

4. Приднепровская фондовая биржа.

5. Украинская межбанковская валютная биржа.

6. Украинская международная фондовая биржа

7. Украинская фондовая биржа.

их назначение - создание и внедрение организационной и технической систем в Украина, которые давали бы возможность быстро и эффективно заключать и выполнять сделки купли-продажи ценных бумаг.