Пидхомный О.М. Управление инвестиционными процессами на финансовых рынках (2003)

3.3. Теория принятия решений

Любая экономическая проблема сводится к задаче наилучшего распределения ресурсов. Классическая экономическая теория исходит из предположения, что любой субъект, принимая решение, стремится наибольшей выгоды, т.е. действует рационально. Этот же принцип лежит в основе решений о наилучшем инвестирования. Каждое из возможных инвестиционных решений имеет много измерений: выгоды от различных способов инвестиций, время на которое инвестор вкладывает свои средства, риск, связанный с тем или иным решением.

Теория принятия решений рассматривает три возможные ситуации принятия решения:

1) выбор в условиях определенности, когда результат решения детерминирован и может быть определен заранее;

2) выбор в условиях риска, когда результат заранее точно не может быть известен, но существует информация о распределения вероятностей возможных последствий;

3) выбор в условиях неопределенности, когда результат случаен и полностью отсутствует О вероятности последствий решений.

Несмотря на четкую классификацию, с практической точки зрения, граница между вторым и третьим случаем не является достаточно четкой, если под вероятностью понимать так называемую субъективную вероятность, - вероятность как уровень уверенности человека в наступлении того или иного исхода.

В экономической теории предполагается, что так называемый homo economicus, то есть человек, способной рационально принимать решения согласно принципу наибольшей выгоды, всегда на основе некоторых соображений представление об уровне рискованности

определенной альтернативы. Эти представления основаны на уровне уверенности индивида (Субъективных вероятностях) в наступлении различных следственных решений, т.е. каждый вариант решения ассоциируется с некоторым распределением вероятностей результата. Каждому варианта решения, отвечает, во-первых, значение математического ожидания (Среднего) дохода, во-вторых, некоторое показатель, характер уровень риска данного решения (например, стандартное отклонение ожидаемого дохода). Теория оперирует стандартным микроэкономическим аппаратом кривых безразличия. Эти кривые характеризуют выбор между риском и доходом и являются индивидуальными для каждого отдельного инвестора [74, с.70-72].