Пидхомный О.М. Управление инвестиционными процессами на финансовых рынках (2003)

3.5. Модель оценки капитальных активов

Наиболее известной теорией равновесия рынка является модель оценки капитальных активов (Мока), впервые сформулированная В. Шарпом в 1964 p., а также независимо от него Дж. Линтнер и Ж. Моссеном.

Основные допущения модели Мока повторяют предположения портфельной теории, - прежде всего, по отношению к закономерностей формирования индивидуальных инвестиционных решений. Однако не менее существенны и предположения относительно рынка в целом предполагается что:

1. Все инвесторы не склонны к риску и оценивают активы вино по двум параметрами - средним (ожидаемым) доходом вложенных средств и стандартным отклонением случайной величины доходности, которое характеризует риск инвестирования. Последняя дохода при неизменном риска, как снижение риска при неизменном доходе, улучшают состояние (полезность) инвестора. .

2. Все инвесторы имеют равный доступ к информации и одинаково оценивают доходность и риск каждого актива.

3. Не существует затрат на совершение сделок (операционных расходов) и

налогов.

4. Отсутствуют ограничения на короткие продажи.

5. Существует безрисковая ставка доходности