Пидхомный О.М. Управление инвестиционными процессами на финансовых рынках (2003)

4.3. Анализ среды инвестиционной деятельности

На современном этапе экономического развития Украины актуальна проблема активизации инвестиционных процессов и их Направление в наиболее перспективных для экономики направлениях. Одним из условий эффективного решения этой проблемы Есть конкурентная среда деятельности финансовых посредников (Институты инвесторов). Формирование стратегии поведения отдельного институционального инвестора в конкурентной среде предполагает учет особенностей спроса и предложения на выбранном им сегменте рынка. Также нужно учитывать альтернативные источники финансирования и способы управления рисками инвестиций. Предложение финансовых инструментов для привлечения средств может быть обусловлена нуждами простого или расширенного восстановления, сезонными или циклическими факторами, внедрением инноваций, необходимостью структурных изменений.

На принятие решений влияет также субъективная оценка риска инвестором, точность которой зависит от уровня его информированности. В основе спроса на финансовые инструменты лежат мотивы сохранения стоимости капитала или ее прироста. В зависимости от факторов, формирующих спрос и предложение финансовых инструментов, в каждом конкретном случае отличается как объективный уровень риска инвестиций, так и субъективная склонность инвестора к риску.

Этот факт находит отражение в структуре финансовой системы. Вложения в банковские депозиты имеют сравнительно низкий уровень риска, поскольку направляются, главным образом, на кредитование тех звеньев экономической системы, которые уже доказали определенный уровень своей эффективности и стабильности и включены в систему банковского контроля. Дополнительным фактором снижения риска депозитов является диверсификация кредитного портфеля банковского учреждения. Банковские депозиты большей степени ориентированы на сохранение стоимости капитала, чем на получение прибыли. Основным фактором обесценивания сбережений являются инфляционные процессы. С целью минимизации потерь от инфляционного риска инвесторы берут на себя некоторые другие виды рисков, в первую очередь кредитный риск. Функционирования кредитной системы банков, которые придерживаются осторожной инвестиционной стратегии, обеспечивает финансовую поддержание достигнутого уровня производства, но недостаточно для качественных преобразований экономической системы. Достичь рентабельности финансовых инвестиций выше, чем доходность банковских депозитов, можно в результате структурных преобразований и внедрения инноваций. Однако такой подход к инвестиционной деятельности связан с уровнем риска. Финансовыми инструментами реализации этого подхода является, в первую очередь, обычные акции сегмента финансового рынке отдельным инвестором должен базироваться на объективной необходимости перемещения Финансовых ресурсов инвестиционного назначения из одной сферы реальной экономики в другую. Несоблюдение этого подхода ставит инвестора в чрезмерную зависимость от колебаний цен финансовых инструментов на вторичном рынка. Такие колебания значительной степени случайные по своей природе и трудно поддаются прогнозированию. Желанная доходность за соблюдение такого подхода незначительная при отсутствии у инвестора особой информации, недоступной другим участникам рынка. С высокой ожидаемой доходностью связан поиск особых ситуаций, где присутствуют потенциально выгодные возможности инвестирования в расширение действующих отраслей и создание новых, а также операций, направленных на реструктуризации действующих предприятий (слияние, поглощение, разделение, смена собственности и контроля и т.д.).