Удалых О.О. (ру) Управление инвестиционной деятельностью промышленного предприятия (2006)

4.4. Управление разработкой и реализацией инвестиционной программы предприятия

Инвестиционная программа предприятия - это совокупность реальных инвестиционных проектов предприятия, реализуемых в среднесрочном периоде.

Формирование оптимальной инвестиционной программы возможно в случае соблюдения ряда условий, к которым относятся:

1. Отбор проектов в инвестиционную программу должна строиться на системе нескольких критериев. При этом системы критериев должны быть сформированы и использоваться для различных видов инвестиционных проектов. Это позволяет учесть всю совокупность стратегических инвестиционных целей предприятия.

2. При формировании инвестиционной программы обязательно должны быть учтены объективные ограничения, к которым относятся:

- Планируемые объемы инвестиционной деятельности в соответствии с инвестиционной стратегии;

- Направления и формы инвестиционной деятельности

- Возможности формирования собственных инвестиционных ресурсов;

- Возможности привлечения заемных инвестиционных ресурсов;

- Инвестиционный климат государства и нормы действующего законодательства;

- Объективные предпосылки осуществления инвестирования в регионе и отрасли экономики.

3. Инвестиционная программа должна быть оптимизирована по критериям доходности, риска и ликвидности.

Формирование инвестиционной программы предприятия осуществляется по следующим этапам.

1. Построение системы критериев оценки и отбора проектов в инвестиционную программу, включающий в себя основные и вспомогательные нормативные показатели.

2. Оценка инвестиционных проектов с точки зрения сложившейся системы критериев и ранжирования рассматриваемых инвестиционных проектов по основным и вспомогательным критерию.

3. Оценка инвестиционных ресурсов предприятия, а также возможностей привлечения и эффективности использования заемных и привлеченных средств для инвестирования.

4. Формирование инвестиционной программы.

5. Оценка сложившейся инвестиционной программы с позиции прибыльности, риска и ликвидности.

6. Реализация инвестиционной программы.

Реализация инвестиционной программы предусматривает разработку мероприятий краткосрочного периода для осуществления реальных инвестиционных проектов.

Мероприятия по реализации инвестиционной программы включают в себя разработку оперативных планов краткосрочного периода за реализацией инвестиционных проектов.

В систему управления инвестиционной программы предприятия входят меры не только по успешной реализации, но и по текущему ее корректировке.

Необходимость корректировать инвестиционную программу предприятия диктуется двумя причинами. Во-первых, появление на инвестиционном рынке более производительных инвестиционных товаров

и более эффективных объектов вложения средств, связанная с технологическим прогрессом, приводит к необходимости корректировки плановых заданий. Во-вторых, существенное снижение ожидаемой эффективности отдельных реализованных инвестиционных проектов при изменении условий внешней и внутренней среды ведет к необходимости отказа от реализации намеченных проектов.

В этом случае предприятию необходимо принимать решение об отказе от реализации отдельных проектов и реинвестировании средств в новые проекты. При этом необходимо выбрать наиболее эффективную форму отказа от реализации проекта, финансовые потери по которому будут минимальны.

Существует несколько форм отказа от реализации инвестиционного проекта

- Отказ от реализации проекта до начала строительно-монтажных работ

- Продажа частично реализованного проекта в форме объекта незавершенного строительства;

- Продажа инвестиционного объекта на стадии начала его эксплуатации в форме целостного имущественного комплекса

- Раздельный продажа основных видов активов проекта, который закрывается.

Естественно, отказ от реализации запланированных инвестиционных проектов связана с определенными финансовыми потерями. Поэтому при выборе той или иной формы отказа основным критерием должна выступать минимизация потерь инвестированного капитала.