Савельев Є.В. (ру) Международная экономика: теория международной торговли и финансов (2001)

4. Формальное выравнивание платежного баланса

1. Учетная характер формального выравнивания. По принципу двойных счетов

сальдо баланса текущих операций и баланса движения капиталов, с одной стороны, и сальдо валютного баланса - с другой должны быть идентичными. Это объясняется наличием двух альтернатив. Согласно одной, операции внутри баланса текущего счета статей и баланса движения капиталов выравниваются (например, экспорт кредитуют, а импорт оплачивают из валютного резерва коммерческих банков). Согласно второй, по операциям в балансе текущего счета должна быть сделана обратная проводка на инвалютном счета (например, импорт товаров и соответственно экспорт капиталов к уменьшению валютного резерва Национального банка).

2. Различие между сальдо баланса текущих операций и сальдо баланса движения

капиталов. Однако описанная тождество на практике не должна возникать. Для этого существуют три причины. Различия следует, во-первых, из того, что в результате недостаточных статистических данных не все операции могут быть проведены вдвойне за счетам бухгалтерского учета. Экспорт и импорт учитываются на основе сообщений предприятий (внешнеторговая статистика). Таким образом, могут возникнуть различия, которые отражают в статье «чистые пропуски и ошибки». Во-вторых, вследствие распределения специальных прав заимствования увеличиваются зарубежные долговые обязательства Национального банка. В-третьих, изменения валютного курса вызывают переоценку валютных запасов в Национальном банке (в период девальвации или ревальвации). Эти контр статьи для изменения зарубежной позиции Национального банка, которые не сводятся к балансу текущих операций и движения капиталов, отражены в статье «чистое увеличение официальных валютных резервов».

3. Сальдо баланса текущих операций и статья нетто-имущества. Формирование платежного

баланса по схеме, изображенной в таблице 15.3, обеспечивает формальное выравнивание платежного баланса. Этот процесс можно отслеживать при выведенными выше моделями. В уравнении 15.6 левая часть указывает на то, как меняется статья имущества Родины по заграницы. Когда страна тратит меньше своего дохода, растут ее требования по долгами до заграницы, то есть v = dV / dt> 0. Нетто-требования к заграницы V могут состоять из правовых оснований финансового характера В или валютных резервов R. Этим самым на основе ограничения платежного баланса при постоянном валютном курсе получим

X-Im + Tr = V = w (B + R), (15.7)

где в = dB / dt означает изменение финансовых титулов (законов, стоимости ценных бумаг); R = dR / dt - изменение валютных резервов.

Из уравнений 15.6 15.7випливае:

S-I + (T-G) = V. (15.8)

Избыток частных и государственных сбережений над инвестициями составляет прирост требований к заграницы. Если отбросить изменение валютной позиции, то избыток баланса текущих операций соответствует приросту требований (экспорт капиталов).

4. Сальдо платежного баланса и валютный баланс. Перепишем уравнение 15.7,

предположив, что валютный курс стабильный, тогда получим:

Z = X-Im + Tr-wB = wR (15.9)

Итак, сальдо платежного баланса Z соответствует сальдо валютного баланса. Платежный баланс формально всегда уравнивается с сальдо валютного баланса (приложение к теме 15). Это дает основания для формального выражения двух закономерностей, характеризующие связь между платежным и валютным балансами:

a) Z> 0 -> R> 0.

Если платежный баланс имеет избыток, то валютные резервы увеличиваются.

б) Z