Савельев Є.В. (ру) Международная экономика: теория международной торговли и финансов (2001)

1. Денежный рынок и обменный курс в долгосрочной равновесии

1. Уровень цен в долгосрочном периоде. В долгосрочном периоде денежная масса

влияет на уровень цен, а экономика получает доход от полной занятости, определяют через производственный потенциал. Вместе с этим, реальный трансакционный спрос на деньги (спрос на наличность, которую используют для обслуживания операций) за предположение, что экономика не развивается, является неизменным. Если экономика развивается, то реальный трансакционный спрос растет вместе с производственным потенциалом. Процентная ставка отражает норму временной преференции: она является заданной величиной. Вместе с этим, альтернативные издержки на хранение денег постоянные. Увеличение денежной массы в этом долгосрочном периоде означает лишь изменение уровня цен. Например, прирост денежной массы на 10% означает, что цены на всех этикетках повысятся на 10%. Следовательно, уровень цен изменяется пропорционально изменения денежной массы. Поскольку процентная ставка и доход от полной занятости в долгосрочном периоде является заданным, то реальная денежная масса оставляют неизменной. В долгосрочном периоде равновесие на денежном рынке 19.3 определяет уровень цен:

Р = М / L (и, Y).

Аналогично определяется уровень цен в границей через функцию спроса на деньги 19.4.

В долгосрочном периоде ожидаемый обменный курс w не может отклоняться от дневного курса, потому что рендит в границей R * = и * и, вместе с этим, процентная ставка на Родине равна процентной ставке в границей, т.е. i = и *.

При заданной иностранной денежной массе с приростом денежной массы на Родине пропорционально связана девальвация отечественной валюты.

2. Долгосрочная монетарное равновесие. Долгосрочная равновесие задана через равновесие на денежном рынке Родины (уравнение 20.1) и заграницы (уравнение 20.2), а также через уравнение 20.3.



Уравнение 20.3 определяет обменный курс. Его задают через соотношение отечественного и иностранного уровней цен и относительной цены, определяется обменной равновесием. В уравнении 20.3 г - относительная цена между товарами Родины и Границы при долгосрочной обменной равновесии. Уравнение 20.1, 20.2, 20.3 определяют вместе три переменные Р Р * и w в долгосрочной равновесии.

3. Обменный курс в долгосрочном периоде. При долгосрочной равновесии обменный курс должен согласовываться с одной стороны с монетарной равновесием, а с другой - с обменной равновесием. Это изображено графически на рисунке 20.1. Если умножить уравнения 20.2 на обменный курс (w) и разделить на уравнение 20.1, то за помощью подстановки уравнения 20.3 получим уравнение:



Левая часть уравнения 20.4 описывает произведение обменного курса w и относительной денежной

массы М ИМ; правая часть, выраженная через относительный спрос на деньги и относительную цену обменной равновесия, является неизменной, поскольку реальный спрос на деньги и относительная цена в долгосрочной равновесии неизменны. Отсюда произведение w и М * ИМ должен быть тоже постоянным (площадь ORMG на рисунке 20.1).

Монетарное равновесие на Родине и в загранице при относительной предложения денег OG и определенном обменном курсе OR задана в точке М.

Согласно уравнению 20.3 обменный курс должен выполнять также другое условие. Реальный обменный курс устанавливается через обменную равновесие. Связь между обменному курсу w и Р / Р * является прямой с углом наклона tga = 1 / г. Если обменный курс и номинальные цены перемещаются по этой прямой, то существует паритет покупательной способности, то есть долгосрочная товарно-хозяйственная равновесие должно лежать на радиусе-векторе ОК, как показано на рисунке 20.16.

Прирост денежной массы в границей при этой долгосрочной равновесии означает, что уровень цен в границей растет, устанавливается новая монетарное равновесие в точке М и снижается обменный курс; валюта Родины ревальвировать. Долгосрочная равновесие перемещается из точки L в точку и на рисунке 20.16, на рисунке 20.1 кривая относительной предложения денег передвигается вправо. Новая монетарное равновесие в точке M связана с девальвацией иностранной валюты.

Итак, при анализе долгосрочного периода номинальная экспансия денежной массы будет фактически вновь ликвидирована вследствие роста уровня цен. На рисунке 13.6 кривая предложения денег снова перемещается вверх, реальная денежная масса вследствие роста уровня цен сокращается (перемещаясь из точки N в точку M).