Савельев Є.В. (ру) Международная экономика: теория международной торговли и финансов (2001)

7. Комбинация инструментов экономической политики

При заданном обменном курсе нет нейтральности целей между полной занятостью и равновесием платежного баланса, когда проводится денежная (конфликт целей) или фискальная политика (конфликт целей или гармония целей).

Вопрос заключается в следующем: может определенная комбинация денежной и фискальной политики повлечь нейтральность целей при постоянном обменном курсе.

На рисунке 22.13 отражено изолированное применение денежной и фискальной политики. В исходном положении Р существует сверхзанятость. Если ввести в действие только денежную политику (стрелка 1), то уменьшается сверхзанятость (точка P), но получим избыток платежного баланса (конфликт целей).

Если ввести в действие только фискальную политику, то устанавливается Р "(стрелка 2). Отсюда следует избыток платежного баланса. При изолированном применении обоих инструментов экономической политики существует конфликт целей.

На рисунке 22.14 представлен случай, когда используют комбинацию обоих инструментов экономической политики. Экспансия денежной массы снижает процентную ставку, а фискальная политика также способствует ее спаду. Через соответствующую комбинацию политики денежной массы и фискальной политики тоже ликвидируют сверхзанятость, и устанавливается P ", причем достигается внутренняя и внешняя равновесие. На начале 1980-х годов США комбинировали експансийну фискальную политику (дефицит бюджета!) с рестрикционным денежной политикой.

Утверждение: Связи целей между внешней и внутренней стабильностью зависят от инструментов экономической политики. Соответствующая комбинация инструментов может переводить конфликты целей в нейтральность целей.